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长城汽车高利润率或将见顶

2014年03月27日 08:41 来源:南方日报 参与互动(0)

  长城汽车近日公布2013年业绩,继续保持高幅利润增长,实现净利润超过82亿元,仍是汽车业内最抢眼的“利润奶牛”。不过分析师也指出,长城汽车的高利润率已经见顶。随着SUV市场竞争加剧以及自身规模扩大,长城将面临减速的压力。

  盈利增速出现放缓势头

  2013年长城汽车实现净利润82.32亿元,同比增长43.87%;营业收入567.84亿元,同比增长31.57%;利润总额99.20亿,同比增长45%;每股收益2.70元,同比增长44.47%。

  长城汽车董事会分析称,业绩提升的主要原因是长城汽车致力于打造高性价比产品,关注客户消费需求,提升产品质量,带来整体销售的增加所致。

  去年,长城整车销量超过77万辆,同比增长24%,整体规模上已经稳居行业前十强。同时,哈弗品牌独立后,SUV板块在热销车型H6的带领下,对整体销量的贡献继续提升。去年哈弗SUV销量超过42万辆,增速高达50%。

  长城汽车一向以优异的盈利能力为业内称道。2013年毛利率提升近两个百分点至28.61%,董事会称主要是由于销量增长带来的规模效益得以体现,以及毛利率较高的SUV销量占比增加所致。

  不过,瑞银证券分析师指出,去年长城出现单季利润增速逐步放缓的趋势,同比增速从一二季度的73%下降至第四季度的11%,三四季度利润环比连续出现下滑。第四季度毛利率27.7%,净利润率为12.8%,同比和环比均出现小幅下滑。这种放缓趋势预计还将持续至今年一季度。

  这主要是由于天津和徐水新工厂投产,折旧大幅增加,产能利用率下行,同时四季度新车型上市增加费用,而新车型对整体销量的贡献大幅减弱。“长城汽车的利润率已经在2013第二季度见顶,预计未来将持续承压。”

  即将走完产品蛰伏期

  长城汽车去年实际上经历了一个产品蛰伏期,没有全新车型投放市场,推出了哈弗H6升级版、2013款长城C30、长城C30新视界版、风骏5欧洲版等新车型,同时着力提升客户满意度。在此情况下实现销量和利润的强劲增长,反映了长城汽车良好的市场根基和经营能力。

  从今年4月开始,长城汽车即将走出蛰伏期,年内将陆续投放哈弗H8、哈弗H2等SUV新品,以及新款长城C50、2014款长城M4等轿车。其中最重磅车型就是回炉再造的哈弗H8,这是长城汽车第一款价位在20万元以上的SUV车型。

  对于长城汽车的未来走势,外界存在分歧。瑞银证券分析师认为,随着国内其他品牌更多推出SUV产品,将对哈弗H6形成强劲挑战,而哈弗H8定价过高,难以贡献较大的销量。平安证券分析师预计,长城汽车今年皮卡产销量将持平,轿车同比下滑1万-2万辆,但SUV销量将同比增加14万-15万辆,整体基本面将呈现逐季向上趋势。

  长城汽车已经将2014年销量目标确定为89万辆。这将比2013年大幅增长18%。

  南方日报记者 陈志杰

【编辑:吕思言】

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