CPI退烧 货币政策调整迎来空间

　　CPI涨幅下半年首次重返6%以下，PPI也连续三个月显著回落。这意味着通胀形势有所缓和，前期紧缩货币政策的效果已有所显现。未来两个月，物价回落仍是大势所趋，这将为货币政策微调创造一定的空间。

　　10月居民消费价格指数涨幅下半年来首次重返6%以下。11月9日，国家统计局发布的10月宏观经济数据显示，今年10月份，全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨5.5%。同时，生产者物价指数(PPI)同比上涨5.0%，环比下降0.7%，连续3个月显著回落。接受本报记者采访的分析人士指出，CPI、PPI双回落预示着高企的通胀形势得到遏制，物价回落大势确立，前期紧缩货币政策效果显现。今年剩余两个月CPI涨幅将会继续回落，这为紧缩货币政策微调创造了空间。不过，多数分析人士认为，短期看货币政策不会有大的转向，现在还不是全面放宽的时候。

　　食品价格环比下降0.2%

　　前期推动CPI上涨的猪肉、蔬菜价格10月都出现明显回落。数据显示，10月份食品价格环比下降0.2%，影响价格总水平下降约0.06个百分点。其中，鲜菜价格环比下降3.4%，影响居民消费价格总水平下降约0.09个百分点。肉禽及其制品价格环比下降0.6%(猪肉价格环比下降1.8%，9月份环比上涨1.2%)；蛋价格环比下降3.8%(9月份环比上涨2.4%)；水产品价格环比下降1.5%，上述三项合计影响居民消费价格总水平环比下降约0.13个百分点。

　　除食品价格外，翘尾因素所导致的基数效应拉低10月CPI同比0.6个百分点。交通银行金研中心研究员陆志明对记者分析说，前期政府调控措施也在逐渐起效，2011年1月~9月M2(广义货币)、M1(狭义货币)增速降至13%和8.9%，已接近历史底部的水平，物价上涨的货币因素明显舒缓。而政府降低物流成本、促进农产品流通交易的措施也逐步实施到位，加上近期农产品集中上市、农产品价格周期性下跌，食品价格环比上涨压力明显缓解。

　　从外部环境看，全球经济增长乏力导致大宗商品价格震荡下行，10月CRB指数(商品期货指数)在505点左右微幅波动，同时中国制造业PMI中的购进价格分项指数则大降10.4个百分点至56.2。商品价格持续回落有助于缓解生产资料和非食品价格压力。