向松祚：必须坚决禁止和严厉打击场外配资

　　【导读】市场反弹，场外配资卷土重来，国家网信办要求全面清理"配资炒股"等违法网络宣传广告。经济之声《央广财经评论》本期观点：必须旗帜鲜明地打击以创新之名行违法之实的行为。

    据经济之声《央广财经评论》报道，随着股市迎来连续反弹，场外配资卷土重来。国家互联网信息办公室昨天发布通知说，部分机构、个人利用"互联网+"平台、社交媒体、即时通信软件等网络渠道大量发布"配资炒股"广告，为投资者买卖证券提供融资、配资服务，并通过信息系统开立虚拟证券账户或者借用证券账户，为投资者代理买卖证券。这些行为违反了《证券法》、国务院《证券公司监督管理条例》关于未经批准不得从事证券业务以及禁止从事非法证券业务的规定，并存在夸大宣传、误导投资者等不当情形，损害了投资者合法权益，扰乱了证券市场秩序。

　　所谓场外配资，就是一些民间小额贷款公司以金融创新为名，借钱给散户并收取利息，月息普遍在1.5%左右，股民把自己的本金打入对方的配资专用账户操作。由于是按比例放大杠杆，风险也随之放大，赚钱和亏钱都更快，一旦触及强行平仓线，本金也会全部输光。经历了此前的连续暴跌，很多重仓被套的股民想弥补此前的大幅亏损。一些此前被强制平仓的客户，又想融资加杠杆杀进去，有人甚至准备抵押房产配资，再博一把、抄底翻身。

　　在巨大的经济诱惑下，一些不法分子在网络上大做广告，以提供可靠股市信息、指导帮助炒股可获取高额回报为幌子，实施诈骗行为。配资，相当于把命运交给他人掌控，本身的风险已经足够大，如果再加上违法行为从中作梗，投资者的利益更无从保障。因此，必须旗帜鲜明地打击以创新之名行违法之实的行为。

　　在这一轮行情的演绎过程中，融资融券、场外配资、加杠杆等词汇不断冲击人们眼球。对于这些概念，有些人了然于胸，但更多投资者一知半解，云里雾里。中国农业银行首席经济学家向松祚做出解读评论。

　　经济之声：融资融券、场外配资、加杠杆到底是什么？

　　向松祚：这三个东西归结起来简要说就是借钱炒股。所谓融资就是找证券公司借钱，融券就是找证券公司借股票。融资就是买股票，融券就是手中没有股票可以找证券公司借股票来抛空。融资融券通常来讲只是证券公司才可以提供的业务。现在证券公司之外的大量中小金融机构，甚至包括一些银行部门，直接和间接为股民提供借钱炒股的融资手段，这就叫场外配资，它的范围非常广。加杠杆就是100万本金可以买200万的股票，甚至300、400、500万的股票，把买股票变成期货买卖，投资股票完全变成真正意义上的投机行为或者赌博行为。

　　经济之声：目前的市场环境中，如果投资人继续使用融资交易、杠杆交易还有场外配资交易，会面对什么样的风险？

　　向松祚：前一段时间发生在中国资本市场的事情，足以让我们所有人深刻反思：为什么发生这样事情？涨到5000多点又疯狂下跌，有一个最关键因素，就是这三个东西：融资融券、场外配资加杠杆。原因很简单，就像很多配资广告说的，给你融资，一个涨停板资金就可以翻倍。而实际上它没有说的是，一个跌停板，本金就全部没有了。有很多机构、个人暴仓，意味着不仅不能赚钱，而且本金全部被吃掉。

　　在任何市场上，无论是中国市场还是国外市场，无论是今天的市场还是历史上的市场，大规模搞杠杆融资炒股，必然会造成股市灾难。我不是今天才这么说，去年10月份、11月份，场外融资规模还非常小，我当时在多个场合都警告过，我说这一定要出大事。道理很简单，美国1929年股市崩盘也是因为这个因素，全世界很多国家都有这样非常惨痛的教训，非常遗憾的是我们前一段时间没有关注这个事情。这次为什么要有这么大规模的动作？就是考虑到大量的配资盘要平仓，平仓会触发整个金融体制系统性危机、流动性的危机。从这个事情里，我们难道还不能认识到场外配资、高杠杆炒股的巨大危害吗？

　　经济之声：以后我们需要增加什么样的手段？

　　向松祚：不是要增加什么手段，而是要坚决禁止、坚决查处。我们中国是不允许高利贷的，现在场外配资月息至少都在1.5%、2%，年息甚至是30%、40%，有的甚至是50%以上，这样完全是胡闹。典当行、小贷公司、银行都是有严格的监管规定的，必须要依据规定坚决打击，坚决禁止。对融资融券必须要严格规范，不能扩大杠杆比例，最多就只能是1：1，在一定情况下融资融券这类业务可以停掉。以前我们没有这个业务，融资融券业务现在也做得非常疯狂，实际上加大资本市场剧烈波动的风险，惨痛的教训应该吸取。

　　从投资者角度来说，有很多股民好了伤疤忘了痛，现在伤疤还没好呢，痛已经忘了，又准备去赌博。应该有什么样的投资心理？非常简单，就是不要贪婪，不要梦想什么一夜暴富。投资任何市场，无论是投资房地产投资股票，要追求一个理性的回报。追求理性的回报什么意思？我们通常讲说理性回报，也就是你能跑赢通胀，你能比同期银行的存款利率稍微高一点点就可以。今天的大多数股民希望我今天投资100万，明天最好变成200万。天上真能够掉馅饼下来吗？不可能的。所谓投资者教育，我认为必须要从法制上加以健全。 （记者张慧娟）