私募机构蓄势待发 积极拥抱中华老字号振兴计划

　　人民网北京9月28日电 在今天下午举办的中华老字号振兴计划系列活动启动仪式上，中国证券投资基金业协会秘书长贾红波发表题为《私募机构蓄势待发 积极拥抱中华老字号振兴计划》的主旨演讲，中华老字号投资联盟也于当天正式成立。

　　贾红波表示，私募机构中不乏有情怀、敢担当的公司，他们积极寻求投资者利益、企业价值与社会价值的有机统一。谈及如何参与老字号振兴计划，贾红波称，私募机构要首先聚焦在中医药、餐饮领域的老字号企业，使用专业化运作手段，创新老字号的传承模式，帮助有潜力的老字号企业向相应产业扩张，共同振兴“中华老字号”企业。

　　以下为贾红波演讲实录：

　　大家好！今天是一个秋高气爽、风和日丽的好日子，今天是孔子诞辰2567周年纪念日。孔子创立的儒家学说以及在此基础上发展起来的儒家思想，是中华文明、中国传统文化的重要组成部分。在今天这个特殊的日子，“中华老字号振兴计划”正式启动，是中华民族几千年历史的巧合，也祝愿我们的中华老字号能够源远流长、经久不衰、永放光芒！

　　首先，我谨代表中国证券投资基金业协会，感谢新华社《参考消息》报社发起的这项意义重大、利国利民的活动！感谢在座的各位来宾对基金行业的关注和支持！下面，借今天这个机会，我从私募机构的角度与大家作一个简短交流，请大家批评指正。

　　一、私募机构为何支持“中华老字号振兴计划”？

　　据了解，商务部认定的中华老字号有1000多家，但是整体发展不是太好，呈现明显的“二八定律”，即20%发展的好，80%发展一般，80%里面有10%处于惨淡经营状态，甚至有不少老字号处于“僵尸”状态，空有其名、已无产品上市。中华老字号走到今天这个地步，令每一位中华儿女痛心，令每一位有梦想、有担当、有责任的企业家痛心。

　　今天，我们讨论振兴中华老字号，首先要思考为什么要振兴的问题，然后要讨论如何振兴的问题。 “中华老字号”具有几十年、上百年甚至是数百年的历史积淀，是最能代表中华传统文化、商业文化和中国企业家精神的中国品牌。因此，振兴“中华老字号”，振兴的是一种文化和精神，这是一份责任，更是一份担当。

　　私募机构中也不乏有情怀、敢担当的公司，他们积极寻求投资者利益、企业价值与社会价值的有机统一，十分积极踊跃地参与“中华老字号振兴计划”，并希望在以下方面发挥作用：

　　(一)以实际行动助力中国制造向中高端转型。

　　中国被称为“世界工厂”，然而大而不强。中低端制造业已经难以为继，政策红利、人口红利和资源红利逐渐消失，中低端制造业利润越来越低。真正坚守制造业的企业家越来越少，我们的实体经济不容乐观。创新创业所培育的经济增长新动能，让我们感受到一股暖流，但在短时间内还难担大任。中华老字号是我国历史悠久、世代传承的商业品牌，拥有独特的产品、技术或服务，应对转型期的阵痛，振兴老字号是我国制造业向中高端升级、大力发展实体经济的具体举措。私募机构参与老字号振兴，既是机遇所在，也是使命所系，可以将老字号的文化底蕴和技艺传统等无形资产转化为产业价值，发挥品牌的引领作用，与大家一道，努力重塑中国制造的版图，向制造业强国进军。

　　(二)迎接股权投资时代，引领中华老字号重振招牌。

　　有些老字号企业习惯于债权融资，对股权融资重视不够、了解不深，甚至有所排斥。随着中国经济的发展，资产管理行业获得了前所未有的发展。私募机构是资产管理行业最活跃的生力军，私募基金的股权投资有逐多独特优势。以私募基金为代表的股权融资必将在中华老字号振兴中大显身手。私募基金的参与，一方面可以降低老字号企业的融资成本、提供融资便利，更为重要的是，私募机构的资金是带着丰富资源的资金，能够为中华老字号企业对接各种资源，并形成利益共同体，与老字号企业同荣辱、共进退；另一方面，对于品牌僵化、投资风险较高的老字号，私募机构将通过专业筛选、分散投资的方式来规避风险，解决仅仅依靠债权难以解决的问题，以市场化、专业化的资本运作方式帮助老字号“擦亮金字招牌”。

　　(三)增强中国企业在全球范围的产业话语权。

　　国家的竞争，某种程度上是企业之间的竞争。从福布斯财富五百强企业的消涨，我们可以看出国家强盛与衰弱的过程。我国传统贴牌代工企业的弊病在于，原料供应、产品研发依赖国外，只能做整个产业链里利润最薄的加工环节，无法形成自身品牌、形成产业。一家老字号企业凭借拳头产品可以做到几个亿，但要实现数十亿、数百亿的跨越，在全球范围内进行产业布局，势必要借助资本的力量。私募与老字号互动的内涵在于，依靠资本的力量，以品牌为切入点，整合产业链。产业链上下游的企业能够相互持股，共同抵抗行业周期的风险，在国际竞争中争夺更多的市场话语权。

　　二、私募机构如何参与“中华老字号振兴计划”？

　　(一)细分领域，聚焦中医药、餐饮等老字号集中的行业。

　　在前期的调研中，我们发现中华老字号涉及的行业比较集中，主要分布在“吃、穿、用”三方面，尤其是集中在和“嘴巴”相关的中医药和餐饮领域。从投资的角度看，这些领域都有非常大的发展空间。老字号企业近千家，起步阶段不可能全面开花、面面俱到，私募等相关机构将做好整体规划，先聚焦在中医药、餐饮领域的老字号企业，选取少量企业重点突破，见到一定成效后再顺次逐步展开，统筹推进。

　　(二)专业运作，探索市场化的资本形成机制。

　　中华老字号振兴要坚定地走市场化的道路，在这一点上，我们可以借鉴美国制造业的回流政策，侧重于从培育创新能力、提升竞争力角度出发，而不是强化产业政策的直接干预。我们要为私募机构、长期资本与老字号的深度结合创造各种有利条件。我们提出要以投资银行的思维去诊断、挑选、改造、运作中华老字号企业。我们相信私募机构挑选企业的眼光，相信私募机构培育价值的实力，相信资本市场资源配置的能力，鼓励并引导社会资金流向优质的中华老字号企业。

　　(三)重在创新，着力提升老字号的品牌价值。

　　振兴中华老字号的两个关键词分别是“传承”和“创新”。传承的是老字号的优良传统和特色工艺，老字号的“老”不是坐吃山空、倚老卖老，而是多年来积淀的工匠精神和各种绝活儿，这些是老字号的灵魂和经典；创新是指顺应新时代的发展，创新商业模式、营销手段和产品设计等。怎么创新？我们的私募机构做了一些思考和交流，比如老字号如何与自媒体联动；老字号如何嫁接一流的产品设计；老字号如何精准定位于90后；老字号如何引入现代优秀管理理念和管理方法等。相信私募机构将在之后的投资实战中探索出更加有效的创新模式。

　　(四)赢在资本，帮助老字号企业做大做强。

　　联想的“百年老店战略路线图”给了我们很多启发，很清晰地阐述了资本和企业的关系。企业要做大做强需要依靠资本市场，“但是不能被资本市场逐利的意图牵着鼻子走，要做产业价值链的组织者”。企业依靠资本在全球范围争夺人才、技术、信息资源，实现对产业链各个企业的影响和支配；通过股权投资不断发现新兴行业，把握最佳投资机会，避免战略性、方向性风险。具体到中华老字号振兴上，私募机构要帮助有潜力的老字号企业向相应的产业扩张，中华老字号品牌就是这些企业攻城夺池的利器。

　　三、对“中华老字号投资联盟”的希望

　　中国证券投资基金业协会作为基金行业的代表，率先担当责任，从前期的振兴中华老字号投资“私享汇”专题交流到推动私募基金行业自发搭建“中华老字号投资联盟”，开展了大量工作。我们很高兴地向大家汇报，在中国证券投资基金业协会和《参考消息》报社的共同关心下，由市场自发组建、市场化运作的“中华老字号投资联盟”于今天正式宣布成立！该联盟由前海梧桐并购基金、中国电商产融促进中心牵头，银河证券、复星集团、中科招商、中新融创、创东方投资、华睿控股、汉能投资、天图资本、启迪创投、光谷创投、东方赛富、同安投资、洪泰基金、三行资本、中农基金、云起投资、大成律所、德恒律所等20家机构共同发起。

　　社会各界对“中华老字号投资联盟”广泛关注并寄予厚望。我们衷心希望该联盟能够搭建成：

　　一是资源整合的平台。在这个平台上，私募机构、证券公司、律所、媒体、老字号企业各自发挥应有的作用，充分沟通交流信息，整合各方资源，实现资源的有序、高效对接。下一步，我们将与《参考消息》报社一起，积极整合资源，为联盟提供力所能及的支持和帮助。

　　二是探索创新的平台。振兴中华老字号意义重大，但绝非易事，是一项系统工程，会面临逐多挑战。各种问题交织在一起，涉及体制机制、思想观念、文化传统等等方面，需要大胆探索，以创新的思维和方法去破解难题，需要集体智慧的力量才能有所成就。对于即将面对的困难，要有充分的预估，把平台建设成为鼓励试错、探索创新的包容港湾。

　　三是规范发展的平台。振兴中华老字号，不能一哄而上，更不容许炒作和欺诈。平台参与各方都要负起责任，担当好一个平台建设者、管理者、监督者的角色，秉承“扶优限劣”的行业管理原则，好的私募机构要大力宣传，不诚信的机构要坚决谴责。中华老字号投资联盟要力争成为“私募机构抱团取暖、共谋发展，聚焦细分行业投资”的样板联盟。

　　前段时间，我曾去胡庆余堂调研，胡庆余堂以牌匾著称，大多数牌匾都朝外供顾客观赏品鉴，唯独有一块牌匾挂在营业厅内给自己人看。这块牌匾就是胡雪岩亲自写的“戒欺”，百年余来，胡庆余堂就是靠着这种如履薄冰、举轻若重的经营意识，赢得了“江南药王”的美誉。这种自律诚信的精神值得我们中华老字号借鉴，对“中华老字号投资联盟”同样受用。衷心希望“中华老字号投资联盟”能够“规范发展、高效运作、积极作为”，在振兴中华老字号的伟大事业中发挥积极作用！为私募基金行业的形象和品牌建设添砖加瓦！

　　同志们、朋友们，“振兴中华老字号”的重担交到了我们这一代人的手里，交到了在座各位的手里，让我们携起手来，一起弘扬和传承“中华老字号”文化精神，振兴“中华老字号”企业，共同用心擦亮“中华老字号”的金字招牌！