国际油价反弹 化工品价格跟随原油走强

　　6月下旬以来，国际油价触底回升，连续反弹了31个交易日。原油上涨之际，下游化工品也普遍走强，与原油走势较为吻合。分析人士指出，预计WTI油价中枢将在50美元/桶附近震荡，大部分化工品价格伴随原油价格波动。

　　油价大涨

　　据中国证券报记者统计，6月22日以来的31个交易日里，纽约原油期货主力合约累计反弹17.05%；最近更是连续拉升，一度突破50美元/桶。

　　金石期货分析师黄李强表示，原油最近强势表现，首先，在需求端，随着下游消费不断回暖，供需失衡的问题得到了缓解。其次，供给方面，美国称可能会对委内瑞拉进行制裁，这可能会造成委内瑞拉的原油产量下降。在上述因素共同作用下，原油大幅上涨。

　　华泰期货则分析，近期美国对委内瑞拉制裁持续升温，委内瑞拉是美国重质原油重要的进口国，如果直接对委内瑞拉石油禁运也会对美国自身的原油供应产生较大冲击，因此概率不大，但有可能停止对委内瑞拉的稀释剂出口，可能让委内瑞拉原油出口进一步下滑。当然，美国也有可能对石油企业和金融领域进行制裁，限制委内瑞拉国家石油公司的贸易与结算，但对委内瑞拉原油供应的直接影响将较为有限。

　　广发期货表示，油价自6月下旬以来持续呈现震荡攀升的态势，得益于早期油价的疲软叠加夏季旺盛的需求，同时近期利好消息不断，进一步抬升油价。近期美国能源信息署(EIA)公布的月度数据中显示，美国汽油需求连续第二个月增加。进入8月，预期首周库存数据将持续下降，油价将继续受到有力支撑，建议多单持有。

　　7月26日EIA公布的数据显示，此前一周美国原油库存降幅大于市场预期，汽油和精炼油库存降幅也大于预期。EIA公布，截至7月21日当周，美国原油库存下降720.8万桶，连续四周录得下滑，市场预估为减少262.9万桶。

　　化工品跟随原油走强

　　原油走强之下，下游化工品普遍偏强。6月23日以来，沥青、PVC、PP、PTA主力合约纷纷上涨，与原油走势较为吻合。

　　业内人士指出，原油价格上涨肯定会抬升化工品的成本重心，短期内对于化工品价格有进一步推升的作用。不过，黄李强认为，化工品价格如何走还需要进一步分析。首先，原油上涨是否具备可持续性，至少目前还没有明显的证据支撑这一点。消费的回暖属于季节性因素，而委内瑞拉的问题则是突发事件。因此这些因素并不会改变原油价格整体的运行趋势。目前来看，随着油价上涨，原油的产量将会继续上升，这决定了原油很难持续上涨。因此成本端很难支撑化工品价格上涨。

　　“国内的化工品临近旺季，价格出现了不同程度上涨，而这种上涨主要是由于前期供给阶段性不足引起的。由于前期大张，后续没有利多跟进，因此化工品大概率旺季不旺，单纯因为原油上涨而追多可能会追到高位。这里尤以沥青最为明显，价格已经被高估。”黄李强说。

　　广发证券则在研究报告中表示，展望未来一段时间基础化工行业的发展态势，多数周期类化工品相继开启景气复苏进程。预计WTI油价中枢将在50美元/桶附近震荡，大部分化工品价格伴随原油价格波动，精细化学品价格相对稳定，供给端格局较好的化工品仍具有独立行情。供给侧改革方面，关注产能可能永久性退出的化工子行业；关注部分地区环保趋严对行业的影响。下游实质性需求复苏有待观察。

　　□本报记者 叶斯琦