纵观2010年的机构投资策略，绝大部分机构认为，上半年市场看涨概率较大，但申万巴黎基金公司却不赞同这种“共识”。在近日举行的申万巴黎2010年投资策略报告会上，该公司表示今年宏观经济前高后低，但由于市场预期的一致，导致政策很可能提前出台，在政策影响下股市的表现反而是前低后高。

　　在宏观经济方面，申万巴黎研究员章锦涛认为，美国经济一季度GDP可能比较好，使美元有短线反弹可能，但弱势美元符合美国作为货币输出国和货物输出国的利益，而从失业率持续上升、个人储蓄率偏低、房地产开工数严重下滑、人口年龄结构等情况判断，美国此次经济复苏非常缓慢，美联储的加息可能比市场预期的都要晚。而我国的货币政策将受制于美元的低利率，或许不会直接加息，更可能采取控制信贷总量的方式。

　　对于A股市场，申万巴黎认为更可能是先抑后扬，投资机会主要在下半年，在股指期货出台背景下，年底前指数仍有望冲击4000点。热点方面，该公司看好新材料和低碳、新消费、新制造、新区域四大主题性投资机会。(丁艳芳)