在昨天召开的第四届中国证券市场年会上，与会专家普遍表示，中国股市下跌有其自身原因，与美国金融危机影响不大。专家们还认为，股市冬天还远未过去，并呼吁相关部门对资本市场相关制度缺陷进行变革。

　　A股仍未见底

　　“现在就说冬天已经过去，我认为不太符合事实。”燕京华侨大学校长华生会上表示。

　　他说，中国的资本市场目前在全球资本市场中仍然不便宜，绝大部分资本市场都已经跌到5年、10年新低，日本市场前几天已经跌到17年的新低，而中国股市比它三年前的最低点还高70%，认清这个现实有助于我们保持清醒的头脑。

　　北京大学金融与证券研究中心主任曹凤歧表示，中国资本市场当前的问题是制度引起的，进而导致中国投资者对股市丧失了信心。因此，如果制度不变革、信心得不到恢复，股市很难有起色。

　　急需进行制度变革

　　专家们普遍认为，中国资本市场的下跌主要是由于自身的缺陷，不能出了问题找别人作“替罪羊”。曹凤歧表示，对于目前股市而言，宏观经济、外围因素影响均不是主要原因，关键在于中国资本市场制度出了问题。因此，除了救市之外，还必须从制度上解决问题。

　　曹凤歧和华生均建议，应该改革发行制度。目前这个制度只受惠了极少数人，同时在牛市的时候又规避了那些人的责任，因此这个制度应该进行根本性的改革。这个改革中非常重要的不是减少存量，而是要大大地提高流通比例。

　　专家们还建议，应建立强制分红制度。华生表示，我们投资资本市场要取得一个合理的回报，就要使得分红和股价有一个合理的比例，但中国上市公司却经常多年不分红。曹凤歧说，正因为此，中国投资者不是投资者，而是投机者，因为谁长期持有谁倒霉。

　　大小非问题不容忽视

　　中国银河证券研究所所长滕泰表示，不能无视大小非对资本市场的负面影响。他说，股权分置改革毫无疑问是成功的，它解决了中国资本市场长期发展的历史遗留问题，搞活了资本市场，但其带来的大小非问题也不能忽视。

　　为此，他建议，政府应出面成立一个大小非基金以解决大小非造成的长期失衡问题。滕泰认为，在大小非问题上，没有什么好的办法，只能靠政府出面把它消化了，然后再逐步退出。

　　曹凤歧表示，大小非解禁合法合规，但其对市场信心又形成极大的打压。他认为，可以在价格上作出一定的限制，譬如以从复牌那天起，到解禁的那天之间平均的价格为准，低于这个价格则不允许其抛售。