日前召开的国务院常务会议提出了实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策,这将为市场带来积极影响。对于板块来说,建筑、水泥、钢铁、工程机械等都将受益。从市场反应来看,这些板块中的个股已全线启动,然而短线涨幅过大可能导致此类股票有调整的必要,因此可以从热点扩散角度重新寻找市场切入口。

　　我们认为,后市扩大内需政策必将向交通运输、物流方面延伸,而运输股由于目前景气处于行业低谷,但是可以看到,由于其良好的基本面及合理的估值,该板块在触底之后有望成为下一阶段市场的主流。

　　增速放缓低于市场预期

　　2008年前三季,受多重因素影响,运输行业景气度下降,业务量增速呈现放缓态势。依据上市公司三季报数据,交通运输行业整体营业收入环比下降1.39%,同比增18.21%;净利润环比下降了46.81%,同比增长4.12%。从数据可以看出,进入三季度以来,世界经济进一步下滑,导致了客货运输需求的下降和运价的下跌,最终导致了交通运输行业各项指标出现环比大幅下降。总体上看,今年以来,受雪灾、春节、美国次贷危机等因素影响,交通运输及物流数据表现是低于市场预期的。

　　投资驱动有望走出低谷

　　上周末,国务院出台扩大内需十项措施,确定4万亿元投资计划。从公布的具体数据来看,四季度有望率先完成千亿投资,基础建设及设备投资的增加使得机械、钢铁、建材等行业的需求增加,运输行业作为投资驱动的配套行业,也将直接受惠。因为,扩大内需将在生产技术和流程、规范交易和管理成本等方面进行优化,从而为供应链、物流等软配套行业带来商机,这样会减弱整个行业受到国际恶劣环境的影响。另外,随着京沪高铁的动工,港口、机场建设的快速推进,行业有望逐步走出前期低谷,迎来一个新的发展阶段。

　　良好防御性价值依然突出

　　在宏观经济下滑趋势短期难以逆转、资本市场震荡下滑的大背景下,未来防御性良好的运输行业的价值依然突出。由于航运业已经进入下行周期、航空业未来走势依然不确定,下一阶段,市场资金有望进一步向铁路、公路运输、机场、港口等板块集中。

　　个股方面,综合当前估值水平以及后续业绩的稳定性,铁路运输板块,推荐存在资产整合、运价提升预期的大秦铁路;远洋运输板块,推荐综合竞争实力较强,业绩增长明确的中国远洋。(金证顾问)