光大保德信在近期发布2009年策略报告，报告称，A股市场经过2008年的暴跌后，已经没有明显的泡沫，在政府一系列保增长的政策措施下产生趋势性下跌的概率也相对较小。2009年，结构性行情的演绎将不断上演，并出现较多的主题投资机会。

　　报告认为，中国经济将在2009年进入调整年，在债市收益率已经很低的背景下，股市的投资机会和投资回报率有望改善，而企业盈利改善可能到下半年才能显现，但这并不妨碍市场的活跃程度。随着持续降息带来的最低名义利率环境，预计2009年四季度以后，企业投资意愿与居民消费意愿可能得到刺激，需求环境将有望改善，企业盈利改善的契机也值得期待。

　　总体来看，2009年A股市场可能存在较多的主题投资机会，其中包括：成本下降下的需求确定、商品价格反弹、政府财政支出受益、行业政策变动格局、节能减排与技术进步、新消费热点、资产重组与注入、行业并购与整合等。

　　其中，围绕上市公司的并购重组，光大保德信基金认为2009年的投资可以主要从以下三条主线展开：

　　一是央企和地方国资委所属上市公司进行的资产重组，将重点关注军工、电网电力、石油石化、电信、煤炭、航运等行业的央企整合与重组；在地方国资重组中应重点关注上海、深圳、北京、重庆、东北老工业区等的相关上市公司。

　　二是基于行业发展需要，企业自发进行行业内的垂直整合和行业间的并购。重点关注周期性行业中的钢铁、水泥、汽车、交通运输等跌破重置成本的企业，以及资产重估类公司，如商业零售。

　　三是在当前直接IPO融资困难和“保壳”需要下，围绕ST类壳公司进行的并购重组。(若涵)