编者按

　　2008年是财富变化跌宕起伏的一年，不仅诸多行业出现前所未有的业绩逆转，普通老百姓也纷纷从大把花钱转为捂紧钱袋子。楼市、股市和消费市场，几乎一夜之间，所有行业和普通百姓都体会到财富的流失。但不少专家表示，长期来看中国的经济增长步伐只会放缓，不会逆转，与此相应的财富增长步伐也不会停止。站在新旧之年交替的门槛之上回望，我们将怎样看待一年来财富变化的起起落落，又将在新的一年迈出怎样的财富希望之旅？

　　“幸福家庭的故事基本雷同，不幸的家庭却各有各的不幸”。俄罗斯文豪托尔斯泰对人生百态的观察，同样适用于2008年经济危机之下星城百姓理财的酸甜苦辣。CPI、国际金价、沪深指数、基金净值排行、银行理财产品收益率、银行存贷利率都经历了一轮罕见的起落。尽管各种各样的困难继续冲击着各行各业，使得投资者的投资步伐越发谨慎。但不论指数如何起起落落，百姓理财仍在继续。而稳健则在保守型与激进型投资者之间达成了共识。

　　1·年头到年尾，5年期国债年利率降了0.36%，仍比目前同期银行存款利率高

　　卖到爆棚国债担起守财重任

　　家住解放中路某小区的危雪媛女士是本报“赢行家”理财团的会员。一向注重稳健投资的她在2007年的股票投资中获得了可观收益，但2008年，除了少量资金杀入股市炒了短线外，危女士家庭资产配置占比最大的就是国债了。

　　“经历了2008年，才知道风险是第一位的。正因为此，股市和基金我都没敢进场。但国债不一样，尤其是进入降息通道以来，国债年利率比同期银行存款高出了不少，至少是资产保值的不错渠道。”危雪媛告诉记者。在第二期凭证式国债发售时，她清早起来排队购买了10万元的5年期，年收益率有6.34%。几度降息后，5年期国债年利率降到了5.98%，而5年期银行存款利率目前仅为3.60%，国债利率较银行存款高出不少。

　　如果说惨淡二字可以用来贴切地形容股票和偏股基金2008年的表现的话，那么作为“防守型”理财品种的国债在2008年被称为“抢手货”绝对是理所应当。2008年全年五期凭证式国债共计1300亿元，与上万亿元规模的银行理财产品、基金相比，只算是“小角色”。但很难想象，这个在2007年还蜗居在理财投资产品一隅，不乏到发售期止还没有卖完预定额度的“小角色”，在2008年里为许多投资者保全了资产，成为市民热衷的理财品种。

　　“买的人多了，个人认购的额度也多了”是中国银行韶山路某支行工作人员对几次国债发售的直观印象。以8月1日首发的凭证式(第四期)国债为例，发售当天全省即完成3亿元额度，占各承销机构国债发行计划的90%，创下了湖南近年来凭证式国债首日发行进度的新高。不光凭证式国债，连人们并不熟悉的电子式储蓄国债也创下了首日1.7亿元的额度发售纪录。

　　中国人民银行长沙中心支行国库处国债专员任中红告诉记者，在股市震荡期，国债以其相对高收益率、低风险、可抵贷变现、免税优惠等特征，正越来越受到人们的关注。在2008年下半年多次降息之后，愈发凸显其金边债券的优势和吸引力。而招商证券等机构甚至将之作为了明年债市投资的最大配置品种来推荐。

　　国债的炙手可热折射出了2008年市况下人们的心态调整：从追求高收益到寻求资产的保值增值。的确，2008年里，相比投入股市与基金的极大不确定性，与其眼睁睁地看着资产缩水，人们更愿意将手中的闲置资金持有国债。

　　2·平均年化收益率从10%降至4%，主力军由打新转为短期信贷资产类和票据类

　　银行理财产品日趋理性的理财主力

　　临近年底，盘点全年的理财投资时，家住湖橡社区的市民郑正春在2008年“被迫”接受了银行理财产品年平均收益率只有4%的现实。作为本报“赢行家”理财团会员，他对平民理财大师刘彦斌年初提及的“保产年”观点深信不误：在股票及基金被深度套牢的2008年，能找个比银行存款(降息前)要强的理财投资品种实在太难。

　　为了“把鸡蛋放在多个篮子里”，郑正春年初就琢磨着让资产配置变得多元，“行情太差，我基本上没有动股票和基金。”听从银行理财师的建议后，从2008年4月份开始，他遵循“保本、短期和相对高收益”原则，选择了多个信贷资产类和票据类银行理财产品。郑正春告诉记者，“大概配置了30万元左右，是今年理财投资的主要品种，其中以3个月为主，主要是方便资金变现，万一股市转暖也好转换。”

　　对于收益，郑正春说自己的心理预期也跟着经济形势做了相应调整。“全年下来，几只银行理财产品的平均年化收益达到了4%。显然比不上去年打新理财产品平均10%的年收益率，但相对于今年股票和基金还是要好多了，也比同期银行存款强。”

　　从年初的结构性产品的“零收益”风波，到后来的QDII产品遭腰斩，2008年的银行理财产品可谓风波四起，收益“江河日下”。随着央行连续调低了贷款利率，更多贷款企业提前还款使这类产品提前终止，2008年银行主打的信贷资产类理财产品的收益率进一步被降低。同时随着资本市场的动荡，结构型理财产品挂钩的金融衍生物减少了原油、黄金、汇率及指数的配比，该类产品的收益率也趋于平缓。

　　值得一提的是，尽管今年股市大幅调整，但部分银行理财产品的业绩表现相对稳定，受到了投资者的肯定。统计数据显示，截至2008年三季度末，银行理财产品今年新增规模突破2万亿元人民币，超过了基金1.8万亿元的资产总规模，悄然成为了城镇居民投资理财的主力。理财师认为，我国改革开放30年来，国民财富不断积累，具备了投资理财的基础，人们的理财观念也正逐渐改变。相比股票和基金，银行理财产品比较注重风险控制，多以稳健为主，是2008年以来表现较好的主要原因之一。这些因素决定了银行理财未来依然具有广阔的发展空间。

　　3·一半是海水，一半是火焰

　　股票型基金缩水严重，债券型基金走强

　　当前的基金公司似乎更多地研讨起了2009年的投资策略，而对过去2008年的盘点似乎没有多少人愿意提及。如果说2008年给基金经理留下的是“频繁换仓”的劳累的话，对基民来说烙下的就是“难以言说的痛”。要找出2008年最痛苦的理财投资品种并不难，论缩水率，股票型基金无疑榜上有名。

　　本报“赢行家”理财团会员邹萍手中的十四五万元的股基就惨遭缩水2/3。“知道行情不好，工作也忙，基本就没时间去打理钱财的事，除了缩水的股基，我没有配置其他任何投资品种。”邹萍说。其实，不论是炒股还是养基，仓位取胜的现实让很多投资者反思，投资不能只埋头选股选基，还得看大势。买了基也不是一劳永逸，“喂养不当”也可能“营养不良”而病恹恹的。如果中途发现有更好的品种，也可以换或者转，只不过邹萍没折腾而已。对大部分基民来说，今年养基的最大失误是没有在高位赎回股基。

　　但并非所有的基民都像邹萍这样倾向于股基。冰火两重天的另一头，债基净值的节节攀高给部分基民弥补了“创伤”。下半年降息通道的来临，更助长了债市的红火以及债基的走俏。

　　对于2009年的基金投资，不少基金经理认为，2009年将精选个股和资产配置结合，资产配置结合宏观因素，体现为：一是发掘持续成长的股票；二是偏重防御性板块，比如医药、消费零售等非周期性行业；三是寻找有潜在增长的行业。“2009年总的来说机会和风险并存。”易方达中小盘基金经理何云峰认为，要努力寻找4万亿投资的受益公司，因此要跟踪好经济刺激政策，从中寻找机会，以期获得更稳定的回报。对基民而言，可能还要像为股票设立止损点位那样，结合大势为基金设立一个“危险警示灯”。

　　4·人们发现保险保障绝对不是可有可无、可多可少、可左可右的东西

　　保险回归保障本色

　　家住开福区的邹重天先生是投资理财的爱好者，喜欢与记者交流相关看法和心得。2008年初，他的股市资产有近100万元，还有近50万的投连险。这一年下来，他的资产严重缩水，同时他也在检讨自己的投资理财战略，逐步挥泪斩仓股票账户，对投连险的激进型账户进行了转换。邹先生发现，没有稳定收入的他，稳健型的保险保障是最缺少的。上半年，邹先生给自己买了一份国寿的分红型养老保险，年底前，他又为女儿买了一份泰康的健康险。

　　“上半年的南方冰灾、汶川大地震就给咱们老百姓上了风险教育和保险知识普及的课哩。”邹先生说道。对于许多邹先生这样的普通市民而言，2008年确实是转变保险观念的重要一年。回归保障功能是2008年的保险业呈现的最大特点，也必将是大势所趋。股市的下跌推倒了投连险，而投资收益的持续下滑又将万能险逼入困境。投连险的境况无需多讲，截至12月中旬，各公司投连险账户全年累计最高缩水49%。绝大多数公司的投连险已基本停售。再看万能险：12月各家公司公布的最新一期万能险结算利率已向4%关口逼近，距今年年中6%的最高点已相距甚远，万能险优势已不明显。

　　虽然2008年投连险伤透了许多投保人的心，但是伴随央行大幅降息、存款利率低到可怜的地步，分红险等真正的稳健型保险有望像上一轮减息周期那样大行其道。若投保人打算选择此类保险作为储蓄某种意义上的替代品的话，切不可过分短视。存款是零交易费用的理财工具，至多是提前支取损失定期利息。但是保险则不同，购买时有初始费用，在规定年限之内退保还需要收取额外的退保费用。

　　“归根结底，公众的保险意识和保险知识有待提升。”湖南省保险学会曹瑞华说，保险保障绝对不是可有可无、可多可少、可左可右的东西，必须根据自己和家庭的需要细心订制。而买保险主要买的就是保障，4%～6%月度结算利率之类的好处只是附带用途。虽然就利率而言很多保险往往超过同期银行存款，但“退保有损失”应当永远记住。

　　5·年头到年尾 黄金价略涨

　　一年间潮起潮落，黄金投资日趋多元

　　2007年12月31日，黄金最后一个交易日收盘价为867.60美元。一年之后的2008年12月29日，黄金收盘价为875.30美元。

　　当金融危机发酵成为全球性经济危机，作为天然货币的黄金作为避险工具的功能逐步被加强。而借着奥运会的东风，黄金概念与奥运概念的结合，使以奥运为主题的纪念金币、金条大量涌现市场。(李素平 王斌）