国内首批由中小企业发行的短期融资券昨日正式在中国银行间债券市场挂牌交易。这不仅是自今年4月份国家允许国有控股和金融行业之外的企业发行公司债券以来，中小企业首次成功发行短期融资券，同时也是中小企业第一次进入银行间债券市场进行融资。此类产品专门针对机构投资者。

　　原定六家企业现仅三家

　　根据全国银行间同业拆借中心昨日发布的公告，首批发行短期融资券的中小企业共有三家，包括浙江横店集团联宜电机有限公司、福建海源自动化机械股份有限公司以及北京七星华创电子股份有限公司。

　　根据发行安排，三家公司发行的短期融资券的存续期均为365天，已经于本周一正式开始计息，并在昨日首次在中国银行间债券市场开始交易。

　　尽管首批中小企业短期融资券的发行进程与外界流传的消息较为符合，但参与首批短期融资券发行的中小企业数量却只有预期的一半。

　　中国银行间市场交易商协会此前曾公告称，共有6家企业被获准注册发行。

　　余下的未参与此次发行的3家企业中，有一家来自广东，即广东宏大爆破股份有限公司，但由于该公司与上周在宁夏发生的爆破伤亡事故有关，因此宣布推迟此次发行。

　　其余两家企业则未说明任何原因。

　　由于中小企业规模较小，因此普遍被认为具有极高的信用风险，再加上今年以来宏观经济状况的恶化，市场曾预计此次中小企业短期融资券的发行将遇上极大困难，即使发行成功，这些企业也将担负很高的融资成本。

　　票面利率最低为6.40%

　　但是，类似的担忧在三家公司公布的发行情况公告中均没有体现，不仅如此，三家公司所支付的利息成本还十分低廉。

　　根据公告，三家公司发行短期融资券最终确定的票面利率中，最低的是联宜电机，仅为6.40%，最高的为海源自动化，为7.01%。

　　由于短期融资券的发行利率是在上海银行间拆放利率(SHIBOR)的基础上设定，而三家公司的簿记建档日(本月17日)当天的SHIBOR利率为4.57%，这就意味着三家企业的借款成本仅在基准利率上浮动了200个基点左右。

　　相比之下，中小企业通过银行贷款或者是民间融资所要承担的融资成本要高得多，中国中小企业协会会长李子彬日前曾对媒体表示，目前中小企业获取银行贷款所支付的利息一般都在9%以上，再加上1%~2%的担保费用，总成本已经超过了10%，如果从民间获得资金，所缴纳的利率更是超过了30%。

　　缓解融资难问题作用尚小

　　由于中小企业短期融资券所涉及的融资金额比较小，因此业内人士对于这一新品种在解决中小企业融资上所能发挥的作用并不表示乐观。

　　昨日首批发行的中小企业短期融资券的平均发行额度只有4000万元，与同样在银行间债券交易市场发行的其他类型的公司债券相比，二者间的差距在10倍以上。“就目前试点来说，是不能彻底解决融资难问题的，这还涉及到一个融资额度的问题，在银行相关的配套措施出来以前，这一问题的解决还有瓶颈。中小企业不能把希望都寄托在短期融资券上。”光大证券债券分析师李怀定表示。 (记者游锋华)