期市回调棉糖逞强 软商品不“软”底气何来——中新网
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期市回调棉糖逞强 软商品不“软”底气何来

2010年09月29日 09:42 来源:中国证券报 参与互动(0)  【字体:↑大 ↓小

  9月28日国内期市普现回调,唯独糖棉等软商品成交活跃,走势强劲:前者主力创合约新高,后者则创历史新高。软商品市场之所以持续坚挺,与供需面的支撑密不可分。

  供需面支撑有力

  支撑软商品价格持续攀升的最重要因素,无疑是供需基本面,尤其是上半年一度预期的2010/11年度宽松供需格局可能发生根本扭转,成为市场持续上涨的源动力。

  在刚刚过去的2009/10年度以及上一个年度,国际棉花市场库存大量消耗,尤其是中国的隐性库存更是如此。但随着时间的推移,进入本年度开始,印度棉出口政策不确定性增强,美国棉花目前签约销售超过预计任务量(326万吨)的一半,且主要进口国中国签约量同比低于往年,中国主产区新疆在棉花生长关键季节裂铃吐絮期遭遇低温,山东、河南遭遇降雨,中国棉花产量很可能不足此前预期,达到2009年国家统计局公布的640万吨的产量问题已经很大,再加上中国储备棉资源持续抛售后愈加有限(很可能不足50万吨),集体推动国内棉花价格大幅走高,并引领国际期棉跟随上行。

  白糖同样如此。由于去年包括中国、中东以及巴基斯坦库存大量消耗急需补充,而全球主要出口国的巴西受天气影响,出口装运持续受阻,进而带动糖价自17美分/磅大幅冲击20美分下方附近区间。经历区间震荡之后,俄罗斯等中亚的干旱、巴基斯坦洪水、中国不利天气为市场提供利多,而8月底9月初国际权威机构发布的2010/11年度白糖供需数据,则直接诱发了本轮飙升。

  国内市场,今年5月份之前过分炒作2010/11年度可能丰产,而完全忽略2009/10年度的严重的供需缺口问题(产量1073万吨,需求1400万吨之上,即便考虑抛储,目前累计已达170万吨,缺口仍达150万吨之上),并进而引发国内现货糖持续高涨,目前产区南宁糖价达到5900元/吨,销区则在6100元/吨左右,且消费企业普遍抱怨,实际可供应糖仍是有限。从储备方面来看,目前白糖国家储备虽然高于棉花市场,但预计至多在130-150万吨左右,且考虑了与古巴40万吨的协议糖,进口糖方面,自今年6月份开始中国加大了进口糖力度,但同比低于去年水平,且进口糖价格普遍高于国内市场,最新数据显示,巴西糖到港完税报价逼近6900元/吨,泰国糖更是逼近8200元/吨。

  在供需基本面的良好指引下,宽松的货币流动性,进一步吸引国际基金,以及国内资金大举介入棉花、糖市场做多,目前郑棉市场成交量单日在150万手附近,成交额占据国内前列,一举成为国内交投活跃的大品种,郑糖更是持续保持活跃,国际市场ICE期棉、期糖投机净多头率持续维持在20%上方,远高于目前其它农产品市场。

  上涨空间并未消失

  从目前市场比价关系来看,9月27日最新的国储棉抛售与郑棉期货价格基本持平,但籽棉收购市场、电子撮合棉市场价格仍旧高于期棉市场,且加上农发行贷款陆续到位,企业收购将继续推动棉价高位运行,而外棉价格低于国内棉的现状,有望接下来助推国内郑棉期货被动性的跟涨,期棉总体呈现出“外强内不弱”的局面,而国家继续增加40万吨抛售,短期有望缓解企业预期的资源“断顿”问题,价格能否有效平抑却仍是问号,且严重制约年度后期的调控空间,风险方面,需要重点关注下游纺织企业的状况以及10月份到来的收购旺季籽棉价格走向。

  白糖市场,由于新糖上市仍有2个来月的时间,即便处于消费淡季的国内白糖市场,其较国际糖价格严重偏低、且供应持续偏紧之下,价格震荡走高,在现货糖价已经创历史高位的情况下,郑糖主力不排除突破2006年上市的历史高点。(首创期货 董双伟)

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【编辑:梅玫】
 
直隶巴人的原贴:
我国实施高温补贴政策已有年头了,但是多地标准已数年未涨,高温津贴落实遭遇尴尬。
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