专家激辩影子银行是与非

　　“不少国内的研讨大家都强调利率市场化不足是我们现在影子银行产生的一个非常重要的原因。但是我们看到，在这种市场化的体系里面，影子银行却起着关键的作用。”日前，2013年陆家嘴金融论坛在上海如期举行，兴业银行股份有限公司首席经济学家鲁政委发言时如此表示。

　　“钱荒”让影子银行成为近期的热点话题，也成为本次论坛专家们激辩的主题。

　　鲁政委发言中谈到美国拥有全球最大“影子银行”规模体系，在回答是否“政府批准了”的就不再算是“影子银行”的提问时，指出“批准的、监管了并不等于它的监管是足够的和到位的”。

　　目前在国内，大家讨论到“影子银行”时都会隐含一种怀疑、否定的情绪，支持“治理”的态度远大于支持“发展”，其实这个观点有失偏颇。

　　对于影子银行是不是导致利率市场化不足的结果，鲁政委介绍说，不少专家强调，利率市场化不足是影子银行产生的一个非常重要的原因，但是美联储在2012年的时候讲的非常清楚，1980年代以来迅速发展的市场化金融体系改变了金融信贷的性质，在这种市场化的体系里面，影子银行起着关键的作用。无疑，影子银行是市场化的，而这种市场化恰恰是在20世纪80年代以来，美国快速的市场化的过程中，让它得到了蓬勃发展。大家普遍认为美国的市场化程度非常高，而美国却有着全球最大规模的影子银行体系。

　　据了解，国内的影子银行，主要以银行理财产品、信托产品和民间融资的形式存在。自2008年以来，影子银行规模迅速扩大。有观点认为，其恰好是对目前国有银行垄断局面的有益补充；另一种观点则认为影子银行的风险非常高，在未来三至五年内可能对银行财务的稳健性产生重大且深远的负面影响。

　　澳新银行大中华区首席经济师刘利刚认为，现在非常活跃的影子银行状况，其中折射出中国货币条件过于宽松的影子，同时货币政策的执行没有与时俱进，特别是在海内外经济状况大幅变化的情况下，央行也没有做出及时反应，造成了影子银行更大的扭曲，造成现在的这种状况。

　　摩根大通中国首席经济学家朱海斌说，如果利率市场自由化，银行放开存款和贷款利率，央行取消银行的指导性意见，包括行业的贷款指导跟总量指导，这时信托和理财业务就根本没有存在的必要。

　　上海交通大学中国金融研究院副院长、交大高级金融学院教授严弘认为，“影子银行”的产生源于现有金融体系的不完善。对于人们对影子银行可能对整个实体经济乃至整个金融体系造成的影响的担忧，但同时也坦言其实不需要过度担心。

　　据他介绍，影子银行实际上在某种程度上填补了我们现有的银行体系业务的一些空白，实际上很多影子银行所做的事是银行体系应该从事的业务。投资渠道的匮乏，造成了其他的一些投资产品，比如理财产品的出现和扩大。这些在各种程度上催生了影子银行的发展。

　　“其实影子银行既不是猛兽也不是妖怪，它对整个经济发展来说起到了积极的作用，比如绕开一些对金融机构的过度的监管，可以使中小企业从某种程度上解决其融资问题，尽管有时候也许是饮鸩解渴，但是起码它是起到了一种积极的作用。”不过，严弘也坦言，人们对“影子银行”的担心正是因为看不清它的模样，“受的监管比较少，同时对投资额权益的保护也比较匮乏”。他认为，要真正治理和监督好“影子银行”，实际上需要对整个金融体系进行一个比较彻底的梳理和改革。