央行公开市场连续四周零操作

　　随着货币市场利率的逐渐下行，央行继续在公开市场操作上保持零操作，通过到期资金向市场释放流动性。昨日，央行暂停央票及回购操作，这也是央行在公开市场连续四周零操作。

　　从6月20日发行今年第11期央票后，央行已经四周未进行任何公开市场操作。数据显示，本周公开市场有1600亿元央票到期，因此央行本周净投放资金1600亿元，创五周来新高。

　　近期，公开市场主要依赖央票和正回购的自然到期向市场释放流动性，累计规模达3510亿元。分析人士认为，在货币市场资金价格已经逐步回落的背景下，央行暂停公开市场操作有利于进一步维护货币市场环境稳定。

　　同时，财政部昨日还进行了500亿元三个月中央国库现金管理商业银行定期存款招投标，也向市场注入流动性，中标利率为4.3%，较去年10月同期限品种的4%有所上行，但明显低于同期限的Shibor利率。

　　随着半年度考核、存款准备金上缴时点的过去，银行间市场流动性明显缓和，隔夜Shibor(上海银行间同业拆放利率)目前已跌破3%，报2.998%，自今年5月20日以来，隔夜Shibor一直居于3%以上，在6月下旬“钱荒”最严重期间，隔夜Shibor曾经飙升至13.444%。

　　尽管央行没有重启央票、正回购等工具，但7月是财政存款上缴的高峰期，加上四大行面临分红的因素，短期内市场资金面不会显得很宽松。金融问题专家赵庆明表示，近期影响流动性的另一个因素是国债发行集中，市场资金利率确实比上半年略高，要降到前期的低点也比较难。央行不会放松也不会收紧流动性，这与当前的市场和实体经济的情况是相匹配的。

　　交通银行首席经济学家连平对北京商报记者表示，上半年我国GDP下滑至7.6%，从稳增长的角度来看，货币政策有降息的需要和压力，但出于对物价重新上行和防止房价大幅反弹的考虑，以及微幅降息的效果并不明显，降息还是会较为谨慎。他预计，货币政策仍以维稳为主，除非经济状况恶化，央行将主要通过公开市场操作来灵活调节流动性。(记者 孟凡霞)