美元间接承压 续跌动能不足

　　本周美联储多名官员发表谈话，态度偏硬，而且美国贸易指标向好，这使得经济增长率有机会向上修正，然而本周英镑、日元、欧元却因各自利好而走强，这使得基本面并不太坏的美元指数连续下跌。目前汇市已大体消化已知消息，未来最大看点是9月美联储利率会议。从美联储官员态度及美国经济情况看，操作上不宜追杀美元，而应逢低做多。

　　量宽前景不明朗 美元连跌

　　上周五起美元连跌，汇率已创出一个多月来新低。截至昨晚19：38，美元指数暂跌0.14%至81.153点，迄今已为五连阴，五天来累计跌幅达1.48%。这和上周五公布的7月非农就业数据偏空有关，该数据显示，美国7月非农就业岗位增加16.2万个，为四个月来最小增幅，低于预估的18.4万个。

　　本周美元消息面实际不错，但因欧洲经济情况向好，这支撑了欧元，直接压制了美元指数。在美元指数中欧元权重过半，所以一旦欧元强劲，美元指数必然会跌。此外，日元、英镑走势亦十分强劲，这也压制了美元，因日元、英镑在美元指数中权重也不小。

　　美联储克利夫兰分行行长皮亚纳尔托周三表示，如果近期美国就业市场的改善持续，那么美联储可能很快开始缩减购债刺激举措。另外她表示，虽然7月份就业岗位增长情况低于预估，但她更关注近期的强劲势头。本周还有多名联储官员发表谈话，其整体态度偏于强硬，均提示了或将缩减购债计划，只是在时间上表述含糊。

　　美联储下一次利率会议将于9月17日至18日举行，从目前情况看，很难确定这次会议会否缩减购债规模。不过，随着这个时点临近，美元空头可能很难淡定，故做多相对易于操作。

　　虽然美元近期调整，但和其自身因素相关度有限，故未来仍有相当机会上涨，故操作上宜逢低做多。美国上周公布的非农就业数据虽弱于预期，但失业率数据却优于预期。还有，本周美国公布的贸易数据较好，这使未来GDP有机会上修，这些因素均为美元潜在支撑。

　　无意追加刺激政策 日元连涨

　　日元汇率近期走势和美元正相反，已连续升值五天。周四同上时间，日元暂报96.29日元兑1美元，五天来累计升值3.2%，创七周以来最强水平。该涨幅也是汇市中主要交易币种中涨幅最大的。

　　本周四，日本央行结束了为期两天利率会议，会后发表公告称，日本央行决定坚持4月份的承诺，即维持货币基础年增长60万亿至70万亿日元（7230亿美元）的计划不变，这符合市场之前的预期。另外日央行表示，日本经济开始温和复苏，整体通胀预期或将上升。该行还认为，日本经济存在高度不确定性，通胀预期似乎更加正面，并决定继续实施宽松货币政策直至通胀率稳定为2%。

　　6月份日本全国CPI年率自5月份降0.3%转为涨0.2%，由此市场对日本央行追加刺激措施的预期大降，这相对有利日元。由于之前日央行及政府的态度可谓激进异常，日元在今年稍早惨跌11%，因此目前的超跌反弹动能较为充足。

　　日元另一支撑来自日本股市及全球股市近期的调整，因提升了避险情绪，这通常有利于日元。

　　除上述因素外，日元另受季节性因素支撑，因每年8月中旬假期前，日本海外投资者通常会将海外盈利汇回国内，这对日元显然也是短线支撑。

　　未来日元潜在压力也有，除经济面可能反复外，应和其打算提高消费税相关，这有较大不确定性，因一方面有可能得不到广泛支撑，另一方面可能损及消费和物价。

　　就日元来说，持续做多不太可取，只能短线视消息进出。

　　英央行弄巧成拙 英镑大涨

　　英镑近期表现较强，本周三大涨0.90%至1.5485美元，周四同上时间暂微涨0.13%至1.5505美元。目前英镑的汇率为6月下旬以来最高，但离6月中旬高点尚有距离。

　　本周三，英央行首度发表了货币政策指引，将“计划维持利率在纪录低点直到失业率跌至7%或以下”。另外，英央行还表示，失业率降到这种水平大概需要三年之久。

　　原本英央行是想引导市场对利率前景的预期，即促使市场预期英央行将长期维持低利率，却不料因出言不慎，反而使市场将英央行加息时点的预期前移。

　　英央行提出了三种加息警示，一为低利率威胁到金融稳定性，二为公众的中期通胀预期上升到危险水平，三为央行预期未来18到24个月通胀率将为2.5%或更高。市场人士在仔细盘点三条警示后，大多认为英国经济刺激的程度和经济复苏情况已有可能推升通胀，故猜测未来加息时点或早于预期。

　　近期英国经济回升较为明显，宽松政策即使没到尾声，但也非常接近，市场对此早存在某种共识。按利率期货市场交易出的价格测算，目前市场平均预测英国货币政策或将自2015年收紧。

　　从英镑走势看，有些骤跌骤涨意味，这表明公众预期不稳，故未来震荡机会较大，较难单边上升，操作上宜高抛低吸。