央行政策不改 货币市场短期料将维稳

　　人民银行本周二以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率持平于3.90%。鉴于本周共有逆回购到期650亿元、三年期央票到期160亿元，加上周一央行再次到期续做了55亿元三年期央票，至此，公开市场已实现资金净回笼445亿元。

　　在多数业内人士看来，三年期央票的续做规模尽管十分有限，但管理层“锁长放短”的决心却表露无遗。

　　青岛农商银行资金运营部资金交易经理秦新锋称：“本周央行逆回购操作大幅缩量，表明从上周末至本周初，银行间资金面已比较充裕，同时考虑到CPI增长至3%以上所带来的通胀压力，央行在本周实现净回笼的几率非常大。”

　　可以看到，截至10月15日，上海银行间同业拆放利率中短期品种整体出现下行，其中隔夜、1周、2周品种分别行至3.1170%、3.8450%和3.8830%的位置。

　　业界普遍判断，未来3年期央票的续做规模仍将会维持地量，管理层延续“锁长放短”的思路，意在“表态”保持货币市场稳定。

　　国泰君安债券研究团队分析师徐寒飞表示：“后续通胀压力加大以及平抑外部流动性波动或引致货币政策的进一步收紧，预计四季度资金环比会好于三季度，但幅度可能有限。”