房地产信托新增规模创三年新高 兑付高峰再延后

　　尽管面临种种不利因素，房地产信托的增势依旧凶猛。中国信托业协会最新发布的数据显示，今年三季度房地产信托新增规模达1675亿元，创2010年以来的历史最高水平，同比增长97.22%，环比增长8.48%。

　　与此同时，多款房地产信托产品却正面临着资产处置的棘手问题。自去年中融信托折戟“青岛凯悦”项目后，今年以来，包括四川信托、新华信托等在内的多家信托公司相关产品亦陷入兑付风波，部分已经进入诉讼程序。

　　三季度新增规模

　　创三年新高

　　数据显示，截至三季度末，房地产信托余额高达8942亿元，余额占比为9.33%，与二季度末的9.12%相比，增长了0.21个百分点。

　　与此同时，房地产信托新增规模占比也持续上升，三季度房地产信托新增规模占比为12.80%，刷新了2011年四季度以来的最高水平。

　　虽然房地产行业面临诸多严苛的调控政策，但这一行业对于资金的渴求却从未间断过。今年以来，一线大城市房价的疯狂上涨更是直接刺激了开发商的融资野心。

　　业内人士称，房地产信托新增规模继续稳企回升，表明投资者对房地产行业持乐观态度，房地产企业通过信托融资的需求依旧强烈。

　　中原地产研究中心统计数据显示，2013年10月，全国楼市在2012年市场复苏的情况下继续升温，典型的54城市总成交量达27.7万套，环比上涨幅度达5.5%，这一成交量也创造了年内除3月以外的第二高点。

　　随着楼市的不断升温，不少房企更是在寻找各路资本方面大展拳脚。中信建投研报指出，房地产信托的重新抬头与房地产投资加速和中小企业融资困难密切相关。

　　“大型房企融资渠道比较多元化，可以在海外发行债券，而且再融资也已开闸，但广大中小房企在银行贷款收紧时主要还得依靠信托渠道进行融资。”启元财富投资分析总监汪鹏告诉证券时报记者。

　　兑付高峰再延后

　　在房地产信托继续增长的同时，信托公司不得不面对的是化解存量兑付风险的难题。证券时报记者注意到，今年以来曝光的多起兑付问题案例大多为房地产项目，包括四川信托舟山“锦都置业”融资项目、重庆信托山东“火炬置业”集合信托计划等。

　　据中金公司此前预计，2013年到期房地产信托规模为2816亿元，本息合计总还款额约为3100亿元，峰值出现在2013年6月和9月。

　　“不排除有房企借新还旧，通过发行新的信托计划对接此前信托产品，这种做法无疑将兑付高峰期延后。”中部地区某信托公司人士称。

　　中信建投分析师魏涛认为，房地产信托将在明年5月~8月迎来兑付高峰，有一定兑付压力，但总体压力可控。

　　在他看来，自2011年四季度起，房地产信托的预期收益率开始下行，资金成本的降低有助于缓解未来房地产企业的兑付压力；其次，房地产信托的抵押物较为充足，除抵押外，融资方还会采取其他增信措施，如股权质押、大股东连带责任担保等等，以进一步加强信托计划的安全性。

　　此外，随着信托公司向主动投资方向转型，“基金化”的房地产信托产品将成未来房地产信托主要发展方向之一，目前已有多家信托公司筹备发行房地产基金类产品。（记者 刘雁）