4月债市出现配置机会

　　四月首个交易日，银行间资金供需紧张局势，并未因为熬过季末时点而有明显缓解，隔夜和7天利率维持在上季度末的2.9%和4.2%高水平，显示二季度在央行指导定价下的资金高利率中枢，正逐渐取代一季度的低市场利率中枢。

　　广发聚利基金经理代宇表示，2013年四季度，债市出现了相对较大幅度的调整。从经济基本面和资金面来看，相较上个季度没有明显变化，所以债市的表现维持弱势。同时，原本因为票息较高受到青睐的信用债，在第4季度集中补跌。但在今年，由于利率整体水平已经在去年出现较大幅度的提升，债券市场可能不会再出现纯粹的单边下跌，而是以震荡为主，具备波段机会，至于是否出现反转行情，尚需密切跟踪经济基本面的变化，尤其是信用风险事件的演化。同时，还要注意央行态度这个最大的不确定因素，注意在持续低迷的经济数据发布后，政策口径是否会有变化。代宇认为，债券的价格归根到底是由供需决定，因此要注意市场环境的变化。海通证券坚持看好二季度债市的表现，建议投资者在季末资金面偏紧导致的回调时点出现后积极建仓布局。海通证券指出，由于季末资金面习惯性趋紧，3月末债市继续回调。但4月开始季末效应消除，而且债券发行规模下降，同时银行间开户可能重新放开，一些交易型机构有望重新进入银行间市场。在货币政策不进一步收紧的前提下，债市的潜在收益高于风险，债市面临较好的配置机会。综合