金融创新不必因噎废食

　　5月17日，2014北大全球金融论坛在深圳举行。众多北大毕业的金融从业校友，造诣深厚的专家学者齐聚深圳大学城，寻找金融市场新一轮改革的方向。论坛聚焦资本市场改革和创新，众多演讲嘉宾共同探讨金融市场未来发展的改革需求和可能释放的红利，寻找资本市场焕发新活力的路径和方向。

　　上周五刚刚在北京召开的第三届券商创新大会此次成为各论坛嘉宾频繁提及的话题，而“创新”二字也再次引爆现场热度。2008年金融危机之后，业界对券商创新普遍存在较大的争议，李剑阁对此表示，创新的风险必然存在，但并不意味着我们就要因噎废食。

　　“我们既然能够容忍自然科学一次次实验失败，为什么不能容忍金融范畴的一些科学试验的失败呢？”李剑阁发问，认为既然创新就有风险，仍要鼓励创新。

　　不过对于近期热议的互联网金融，李剑阁表示，当下所定义的互联网金融指的是互联网企业进入了金融业，尽管欢迎，但也需要监管。

　　此外，李剑阁还对此前中山证券“零佣通”的出现做出回应。他表示，零佣金的方式存在很大的道德风险，因为金融服务一定是需要成本的，而缺少了成本投入，整个金融业的研究服务水平会大幅度下降，零佣金的出现对于金融业是“摧毁性的”，是恶性而非良性的竞争，应该叫停。

　　而对于现阶段金融创新需求，摩根大通亚太区董事总经理、中国投资银行主席龚方雄表示，现在推行的所谓很多金融创新，实际上是不利于资本市场的发展的金融创新。很多金融创新的关注点仍集中在去发展类贷款型的产品，放大间接融资而事实上现在最需要的是为直接融资市场注入活力。

　　一直以来，增加对中小微企业的支持呼声高涨。但实际上，龚方雄指出，依靠银行贷款去解决中小微企业的贷款难题是不现实的。一方面，银行由于要对储户负责，偏好小风险的贷款项目，贷款给中小微企业会加大银行的风险，另一方面，在中国无形资产市场还不发达的情况下，仅有知识产权的企业和一些轻资产的中小企业就处在极为不利的地位。

　　“中国融资结构是重资产的，投资导向性的。这样的状况下，中国经济转型就不可能成功。而国外是一个完整资金链。也就是在这些怪现状之下有了变革的压力，也有了对创新和风险的更高要求。”

　　龚方雄表示，中国的资本市场低迷已久，要发展市场的作用，还是要引导有利于中国资本市场发展的金融创新，这不单单是金融行业的问题，也对经济发展全局至关重要。

　　龚方雄建议，实行针对资本市场的T+0能够有效增加资本市场货币流通量，又不会影响整体的经济，能“像针灸一样”，准确地医治当前市场存在的弊病。

　　南方日报见习记者 陈若然