华通路桥短融可能违约 或造债市首单本金违约

　　(记者周宇宁)华路通桥一则风险提示公告，使得债市的神经再度绷紧。由于13华通路桥CP001在银行间发行，可能成为首单本金违约的债券，其冲击或远大于此前3月超日债的利息违约。业内人士指出，从目前华通路桥的情况来看，违约的可能性较大。一旦违约坐实，将会对低评级民营企业债带来较大影响。

　　虽然华通路桥兑付风险的直接导火索是其实际控制人王国瑞被带走，但业内人士指出，王国瑞被带走将会直接影响公司筹资能力，甚至会导致债权人“逼债”。

　　“因公司董事长正协助相关部门调查，将于下周三到期的短期融资券——13华通路桥CP001本息兑付面临不确定性。”

　　数据显示，截至2014年一季度，公司账面仍有19.5亿元货币资金。不过，国泰君安分析师徐寒飞分析称，一季度末该公司账面含13.25亿元应付票据在内的短期债务达到36.88亿元，账面货币资金19.47亿元只能覆盖其53%，净缺口达到17.41亿元，其他流动性来源只有0.08亿元应收票据，而合计35.2亿元的应收账款和其他应收款、以及17.56 亿元存货资产的流动性补充作用则存在很大的不确定性。

　　作为本期债券的联席主承销商之一，广发银行昨日称，该行已派人进驻企业，积极协调各方力量解决企业兑付问题，督促企业履行信息披露及还本付息义务。

　　据了解，关于董事长被查的公告于7月11日公布后，联合资信于7月14日发布公告将公司列入信用评级观察名单，并于7月16日将债券主体评级由AA-下调至BB+，评级展望调为负面，将债项评级由A-1下调至B。

　　而国信证券认为，结合最新评级公告及联合资信公司的迅速降级，13华通路桥CP001靠公司本身还款可能性非常小，所以此次短融是否能安全兑付取决于外部支持。

　　据记者的不完全统计，从今年6月至今，共有13个发债主体的信用评级遭下调，涉及债券共计94只。多集中在石化、矿产等领域。

　　中投证券覃圣尧指出，未来较长时间我国将处于去产能、去杠杆阶段，信用风险或将持续暴露，对低资质个券应保持警惕，预计民营债可能进一步承压。