券商股权质押业务规模远超银行信托

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　　证券时报记者 张欣然

　　不到一年半的时间，券商股权质押业务成功打破银行和信托的联手包围，在市场份额上遥遥领先。

　　数据统计显示，今年截至11月19日，按上市公司股权质押的笔数算，信托公司的市场份额已经从2012年的50%降至10.46%，银行的份额也大幅下降。相比之下，券商则从最初的不足10%猛增至59%，远远超过银行、信托的股权质押市场份额。从股权质押市值来看，据统计，今年以来，券商股权质押业务的市值超5000亿元，约占股权质押业务总市值的五成。

　　券商取代信托称“王”

　　自2013年6月24日券商股权质押回购业务开闸以来，券商便以较明显的优势抢占信托、银行既有的市场份额。

　　据数据统计，今年截至11月19日，上市公司股权质押共发生约3249笔，其中质押方为证券公司的共计1917笔，占比59%；而信托公司仅有340笔，市场占比为10.46%，甚至不敌银行——同期银行的数量为749笔，市场份额占比为23.05%。

　　与券商未正式推出股权质押式回购业务之前相比，信托与券商的市场份额发生了翻天覆地的变化。

　　2013年之前，股权质押业务鲜有券商的参与。据不完全统计，2012年进行股权质押业务的股票共697只，质押次数达1954笔，其中通过银行、信托公司融资的合计笔数约占九成。而彼时，券商的市场份额还不足10%。

　　从股权质押市值来看，据证券时报记者粗略统计，今年以来，券商股权质押业务市值超5000亿元，约占股权质押业务总市值五成。而信托和银行的总质押市值仅为券商业务的七成。

　　“券商开展股权质押业务具有得天独厚的优势，不仅有丰富的客户资源，同时灵活的机制和快捷的效率，使得券商快速抢占市场。”北京某中型券商资管总经理表示，股权质押业务日益微薄的报酬率，亦使得信托对这一领域的兴趣逐渐降低。某种程度上，这也为券商抢占股权质押业务提供了机会。

　　净资本雄厚者“胜”

　　据统计，今年以来，有83家券商承接了上市公司的股权质押项目。其中，中信证券、海通证券、国信证券、华泰证券4家券商承接上市公司股权质押超100笔；兴业证券、广发证券、东吴证券的承接数量也超过了50笔。

　　按照接受质押的股份数量来看，今年以来，券商接受质押的数量为478.45亿股。其中，中信证券总质押股数达66.31亿股；紧随其后的是海通证券，总质押股数为33.5亿股；兴业证券、国信证券、东方证券、招商证券、国泰君安等13家券商总质押股数也在10亿股以上。

　　“股权质押式回购是一项典型的资本中介业务，中信、海通等大型券商在托管市值、净资本实力上都处于行业领先，因而受益度更高。”深圳某国有企业背景的券商非银行金融行业分析师称，与融资融券业务相比，客户进行股权质押融资融入的资金不受任何使用限制，因此券商股权质押回购业务更受客户的青睐。

　　不过，亦有业内人士表示，股权质押与两融业务虽同为类贷款业务，但客户在操作过程中还是应该注意股权质押业务隐藏的潜在风险。

　　例如，大股东质押比例较高，容易引发证券行业的系统风险；80%以上的股权质押期限都在半年以上，待回购期间大股东的资产变动难以及时把控；黑天鹅事件突袭，引发质押物价格剧烈波动。因此，证券公司应加强融资类业务的风险控制，防止客户的信用风险、市场风险的发生。