外汇局：人民币汇率已趋于均衡合理水平

　　1月22日，国家外汇管理局国际收支司司长管涛在国新办新闻发布会上表示，我国人民币汇率已经趋于均衡合理水平，同时，去年我国外汇市场保持平稳运行，企业用汇需求得以保障，外汇市场流动性充足，企业及个人并没有出现恐慌性的囤积外汇。2014年11月及12月，外汇供求缺口由前两个月的两三百亿美元收敛到百亿美元左右。

　　人民币实际有效汇率基本稳定

　　管涛表示，去年年底，人民币对美元双边汇率虽有短期走低趋势，但其对主要贸易伙伴货币汇率总体继续偏强。2014年，国际清算银行编制的人民币名义和实际有效汇率指数均创历史新高，全年分别升值了6.4%和6.2%，2005年汇改以来分别升值40.5%和51%。

　　从国际经验看，人民币汇率贬值也有悖于人民币国际化的目标，在人民币国际化持续推进的过程中，保持人民币币值相对稳定十分重要。管涛表示，在国外及国内两方面因素影响下，2015年跨境资本流动将出现阶段性流出与流入交替进行，人民币汇率不会大幅贬值，也不会大幅升值，同时汇率双边波动将更为频繁。

　　从国际看，美联储加息预期提升期限利差进而影响境内外利差的缩小，可能导致阶段性的资本外流，带来人民币贬值趋向，然而欧元区和日本的宽松货币政策可能在特定时间段产生对冲作用。从国内看，预计2015年贸易顺差持续扩大、国内房地产市场止跌企稳、股市逐渐回暖、金融及资本市场改革释放活力、国际资本可能出现阶段性流入等因素，将带来人民币升值压力。

　　双向振荡符合调控和改革方向

　　对于人民币汇率及跨境资金出现的双向振荡现象，管涛认为符合我国宏观调控和改革的方向。

　　一方面，随着人民币汇率形成机制市场化改革的推进，央行逐步淡出常态式外汇市场干预，并逐步摆脱依靠外汇占款供应基础货币的模式，允许汇率根据市场供求双向波动成为常态。此举不但能有效防范跨境套利和套汇行为，而且能够提升国内货币政策的有效性。未来，人民币汇率双边波动的格局必然会更加常态化。

　　另一方面，人民币双向波动将推动我国“藏汇于民”的进程，从而进一步推进人民币汇率形成机制改革。2014年，我国银行外汇存款增加，但境内外汇贷款减少，表明外汇存款大部分被银行用于境外投资，使得外汇由过去央行集中持有变成了市场分散持有。

　　关注“欧版QE”溢出效应

　　由于市场对欧洲央行未来实施量化宽松的预期日益强烈，欧元面临较大贬值压力。1月15日，瑞士央行突然宣布放弃持续3年的瑞士法郎兑欧元汇率限制，允许瑞士法郎升值。消息宣布当天，瑞士法郎兑欧元汇率升值近三成，国际外汇市场一片“腥风血雨”。

　　在回答记者关于可能的“欧版QE”对人民币汇率有何影响时，管涛表示，欧元区是世界主要经济体，欧元也是世界主要货币，所以其宏观经济政策有巨大的溢出影响。管涛认为，欧元区可能出台的“欧版QE”对我国影响有利有弊。

　　一方面，在美国货币政策正常化的情况下，“欧版QE”在一定程度上有助于缓解美国QE退出的紧缩性影响；另一方面，主要经济体货币政策走势分化会影响主要货币之间的汇率，这将加剧国际金融市场特别是外汇市场的振荡，新兴市场管理跨境资本流动和汇率预期的难度也会增加。

　　此外，管涛强调，“欧版QE”只是影响人民币汇率走势的重要外部因素之一，需要结合其他因素综合分析，做出总体判断，做好避免人民币汇率剧烈波动的相关预案，并保持外汇市场平稳运行。