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央行:营造中性适度货币金融环境

2015年02月11日 11:12 来源:证券时报  参与互动()

  证券时报记者 孙璐璐

  央行昨日发布四季度货币政策执行报告称,仍在观察去年11月份降息的效果,将为经济结构调整与转型升级营造中性适度的货币金融环境,并综合运用数量、价格等多种货币政策工具,实现货币信贷及社会融资规模合理增长。

  对于下一步货币政策的走向,报告称,将继续实施稳健的货币政策,更加注重松紧适度,通过保持货币信贷合理增长、增加金融供给等措施降低社会融资成本。

  值得注意的是,报告强调,宏观总量政策要把握好取向和力度,提高调控的灵活性,要在基础条件出现较大变化时适时适度调整,防止经济出现惯性下滑,同时也要注意防止过度“放水”固化结构扭曲、推升债务杠杆水平。

  报告指出,将加强和改善宏观审慎管理,优化政策组合,保持适度流动性,实现货币信贷及社会融资规模合理增长。此外,盘活存量,优化增量,改善融资结构和信贷结构。多措并举、标本兼治,着力降低社会融资成本。对于国内外经济形势,报告称,国际主要货币汇率波动和跨境资本流动可能进一步扩大,而国内经济下行压力加大难免伴随一定的风险暴露;此外,经济下行及大宗商品维持低位可能对未来物价形成影响,但物价预期还不很稳定。不过,央行强调,如果油价影响核心通胀,将会调整政策。

  关于改革,央行表示,要进一步完善人民币汇率市场化形成机制,加大市场决定汇率的力度,并扎实做好存款保险制度出台的各项准备和组织实施工作。

  民生证券点评称,总体来说,尽管过去驱动中国经济增长的三个引擎,出口、房地产和地方政府主导的基建投资正在全面熄火,货币宽松不一定能刺激增量经济,出于存量风险防范考虑,货币宽松仍将延续。民生证券认为,即使货币宽松无法作用于实体,但仍会以资产价格的形式表现出来。货币流入股市,可以降低企业资产负债率,货币流入房地产,可以通过抵押品价值上升缓释信用风险和银行资产质量压力。此外,信用风险暴露会提高金融机构对货币的需求。如果货币市场供求关系能够实现平衡,那么非货币市场也就能实现均衡。从这个角度看,货币宽松在防止经济因“债务—通货紧缩”相互作用、相互增强陷入衰退这一点上有积极作用。

【编辑:陈鸿燕】
 
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