释放七千亿元流动性，定向降准关乎你我

　　中新经纬客户端6月25日电 (王理琪)在市场流动性偏紧的情况下，人民银行宣布再次降准，此次预计释放资金达到7000亿元。“小微企业缺钱到了一定程度，3A级债券都发不出来，如果再这样下去，到年底会有一大批小微企业倒下。”一位市场人士对中新经纬客户端(微信公众号：jwview)如此表示。

资料图。 中新经纬 王潮摄

　　中国人民银行决定，自7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，共释放资金约7000亿元。

　　其中，国有五大行和12家股份制银行释放约5000亿元降准资金，将用于支持市场化法治化“债转股”项目，同时撬动相同规模的社会资金参与；邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行释放约2000亿元降准资金，将发放予小微企业贷款，进一步缓解小微企业融资难、融资贵问题。金融机构使用降准资金支持“债转股”和小微企业融资的情况将纳入MPA评估。

　　降准的新特点

　　此次定向降准是今年以来第三次，业内人士普遍表示，此次定向降准在情理之中，而值得一提的是，它呈现出不同于以往的新特点。

　　交通银行首席经济学家连平对中新经纬客户端(微信公众号：jwview)表示，此次降准在意料之中，尤其强调了支持小微企业的融资，这对降低其融资成本大有裨益。

　　“目前社会融资规模明显放缓，尤其是新增社会融资规模呈现负增长，今年五月份新增社会融资规模与去年同期相比减少了1.5万亿，在要保持经济增长速度6.8的情况下来看，这样的融资增长是不够的，金融机构加大力度对实体经济提供强有力的支持便显得格外重要。”他说。

　　他继续指出，还应注意到此次降准出现了新的政策方向，即把降准同支持市场化法治化的“债转股”结合起来，他认为，这对推进“债转股”实施进程将起到很大作用。

　　“债转股鼓励企业将债务转成股权，对降低企业杠杆率有十分重要作用，但从推出后的效果来看，受制于资金来源偏紧，对大部分银行来讲，推进债转股的积极性不高，债转股工作进展过于缓慢。”他说。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新同样表示，此次定向降准在功能上进一步拓展至“债转股”，推行“债转股”需要一定流动性匹配，在定向降准的刺激下，或会促使”债转股“工作的推进，这是定向降准功能上的一种创新。

　　富国基金认为，此次推出的“定向降准”鼓励法制化“债转股”，是用债务减记的方式帮助企业去杠杆。一些企业经营情况良好，可能临时面临流动性问题，通过法制化“债转股”有利于降低其负债成本，让运营良好的企业轻装上阵。

　　小微融资难问题是否能得纾解？

　　自2016年4季度，国家施行去杠杆战略，金融监管加强，央行流动性显著收紧。富国基金表示，到目前为止，我国本轮去杠杆主要借助财务紧缩，通过强化监管“紧信贷”，降低社会债务水平。但单靠财务紧缩来去杠杆，存在一些问题，其中最突出的在于“紧信贷”缺乏定向性，在实际操作中，最该去杠杆的僵尸企业未受重大影响，而不少民营企业则无辜受害。

　　深圳前海专门从事中小企业服务工作的王占胜对中新经纬客户端(微信公众号：jwview)表示，从其服务的500多家中小企业情况来看，融资难的问题始终没有得到根本解决。“目前(中小)企业都很困难，融资很难，而且从以往的降准情况来看，效果不大，资金往往流入了股市、楼市。”他说。而对于此次有针对性的降准，他表示，希望可以看到效果。

　　董登新指出，此次降准进行定向结构性调控，在不影响去杠杆大局的情况下，有针对性的提供流动性，对企业融资问题或会起到实质性作用。

　　至于此次降准会否重蹈“刺激放水催生房地产泡沫”的老路，海清FICC频道全球首席经济学家邓海清认为，大机会不会导致2015-2016年的“金融乱象”重演，在房地产的调控机制下，不会再次催生房地产泡沫。

　　连平则对中新经纬客户端(微信公众号：jwview)说，“这次定向降准很明确，一个是支持债转股，第二个是支持小微企业融资，所以资金无法直接进入房地产，对房地产来说没有什么直接影响。”

　　也有市场人士表示，此次定向降准仍然无法从根本上解决小微企业融资难的问题，而资金大机会仍像往次降准一般流向房地产企业。“作为地方银行来讲，更喜欢为房地产企业提供融资，我在做项目时候亲身感受过，银行在提供融资的时候，会十分在意公司资产里是否有房产。”这位市场人士对中新经纬客户端(微信公众号：jwview)如此表示。

　　一定程度上利好股市

　　近期受国际局势动荡影响，A股陷入胶着状态，对于股民而言，尤其会关心此次降准是否会利好股市？

　　连平表示，“降准对整个市场环境来说，有宏观效应在，所以对市场流动性朝着合理充裕的方向发展是有利的，有助于提振市场的信心，对股市有一定积极的作用。

　　英大证券李大霄则表示，降准对A股而言是一场及时雨，有利于市场情绪的稳定。他对中新经纬客户端(微信公众号：jwview)指出，政策对市场的影响通常是立竿见影的，故预测此次降准对股票市场作用会很快显现出来，特别在市场低迷的时候，影响将尤其明显。

　　他并推荐低估的蓝筹股可趁低吸纳，他说，“蓝筹股估值水平已经降到了比较合理的区间，加上降准的催化作用，低估的蓝筹股大概率会受到市场追捧。”

　　他并指低估蓝筹股集中在银行、地产、基建、消费等行业，值得中长线投资。

　　而降准对于普通老百姓而言，同样会有一定的利好影响，中央财经大学金融学院教授郭田勇对中新经纬客户端(微信公众号：jwview)如此建议，老百姓们不妨关注消费类贷款利率会否有所下降，如信用卡提现利率、贷款利率等。(中新经纬APP)

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