丰盛控股：每股净资产三年翻四倍 文旅产业迎来看点

　　港股上市公司丰盛控股有限公司(下简称“丰盛控股”)日前称，公司与丰盛集团并无股权关系，且公司经营一切正常。不过受市场传闻影响，公司股价在2018年以来还是出现较大跌幅。目前该股处于停牌之中。

　　资料显示，总部位于香港的丰盛控股(00607.HK)业务涉及房地产开发等领域，项目分布于南京、重庆等城市。说起公司的上市之路可谓资本“教科书”案例。

　　亏损业务剥离成功上市

　　13年年底，通过职业经理人的多轮运作，公司先清偿债权人超过三亿港元的债项，后进行亏损业务剥离，以一千万港元把汇多利主营业务(制造及销售家用电器的业务)出售给汇多利前主席杨渠旺，并通过注入地产项目反向收购汇多利的丰盛控股成功在香港上市。

　　上市后，2014年底，公司又花了人民币15亿元收购了位于南京市的土地和商业等优质地产项目装进上市公司，彼时，公司已发行股份升至135.7亿股市值约74.6亿港元公司已发行股份升至135.7亿股市值约74.6亿港元。

　　资本运作转型文旅产业

　　2016年，丰盛控股进行了多达20笔以上的项目买卖交易，除了土地购买之外，开始涉及一些其他业务，如医疗器械和绿色建筑服务，而所收购的土地项目亦不再限于国内，如昆士兰Bloomsbury。

　　公司在资本运作中大放异彩，丰盛控股的股价也一路上扬：2016年底，丰盛控股市值已由季昌群控股前的3亿飙涨至600亿港元，股价由2013底复牌前的0.13港元飙涨至当年最高的4.79港元。16年12月15日，丰盛控股成功要约收购中国高速传动(00658.HK)，公司及其一致行动持有中国高速传动79.86%股份成为后者的控股股东。

　　2017年到2018年，成功收购中国高速传动后，公司主要业务这时已包括新能源装备制造、文化旅游、健康医养及健康地产等产业。另一方面，开始向文旅产业转型的丰盛控股先入股景域文化——后者控制着境内旅游平台的驴妈妈网，后入股途牛。这两大互联网旅游平台的投资布局的背后，丰盛控股无疑看中了两大平台用户的沉淀与二次、三次转化的价值。

　　2018年中报显示，公司主要收入来自于销售新能源材，收入金额为34.67亿元，占公司营收的91.7%，换句话说，丰盛控股2018年中期收入主要是中国高速传动贡献的。16年底成功要约收购中国高速传动真可谓是公司的明智之举。

　　每股净资产三年翻四倍

　　2018年1月，丰盛控股在创出4.93港元新高后震荡回落，最新股价为1.70港元。在股价大幅回落之后，丰盛控股的估值水平也大幅走低，丰盛控股PE在2018年4月触及80倍高点，目前PE只有11.86倍，处于历史低位水平。从每股收益来看，丰盛控股2017年中报虽然每股亏损0.03元，但2018年中报却大幅扭亏，每股收益0.03元，同比增幅达197.21%。从净资产收益率来看，丰盛控股2017年中报只有-2.27%，2018年中报回升至2.26%，年化总资产报酬率也回升至1.98%，销售净利率回升至13.90%。

　　中投证券分析师马丁认为：“前期有市场人士质疑公司前几年的大幅上涨吹大了泡沫，其实公司的股价上涨也是与其资产的大幅增长相匹配的。”数据显示，公司2015年每股净资产只有0.30元，但到了2016年末则上升至1.14元；2018年中期达到1.25元。而目前公司的股价已经有大幅回撤，估值趋向合理水平。

　　从目前丰盛控股的主业来看，虽然房地产销售出现下滑，但旅游业务以及对卓尔集团的投资还是颇为看好。旅游业务的投资也包括拉古拉项目和喜来登等。

　　目前，喜来登项目包括蜃景喜来登度假村及高尔夫会所项目项目已运营成熟，报告内，度假村酒店一直运营稳定，客户服务品质不断提升，经营收入和利润不断增加。此外，公司从事文化旅游产业已有3年时间，涉足旅游B2B供应链业务近1年时间，2019年除了公司对中国高速传动以及卓尔集团的投资继续为公司产生回报外，旅游供应链业务的发展也将颇具看点。