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稳定有基础 政策有空间——透视中国金融形势

稳定有基础 政策有空间——透视中国金融形势

2020年03月26日 18:35 来源:新华网参与互动参与互动

  新华社北京3月26日电 题:稳定有基础 政策有空间——透视我国金融形势

  新华社记者吴雨、刘慧、刘开雄

  我国疫情态势向好、经济发展有序推进,这成为国内金融市场稳健运行的基石。但全球疫情蔓延、国际金融市场动荡加大,不免给我国金融市场带来外部压力。近期我国金融市场表现如何?怎样支撑市场持续平稳运行?未来宏观政策工具箱还有哪些工具?

  逆境中彰显难得韧性 金融稳健运行有三大支撑

  大雪压青松,青松挺且直。面对国际金融市场动荡,中国金融市场表现颇为稳健。人民币汇率总体稳定,中国股市平稳运行韧性较强,债券市场违约规模保持在正常水平……

  “我国金融市场经受住了考验,表现出了高度的稳定性,波动幅度很小。”中国人民银行副行长陈雨露认为,目前中国的金融市场运行总体平稳,市场预期也比较稳定。

  中国已经是一个世界性的金融大国,拥有世界最大规模的信贷市场和外汇储备规模,拥有世界第二大的股票市场、债券市场和保险市场。中国金融市场的稳健运行,对稳定全球金融市场信心至关重要。全球看见了,中国经济金融均彰显出难得的韧性。

  金融稳健运行的“底气”源自哪里?这源于国内疫情防控成效明显,源于中国经济长期向好趋势不改,也源于近年来中国金融改革的重要进展。

  当前,以武汉市为主战场的全国本土疫情传播已基本阻断。疫情形势是影响金融市场非常重要的变量。疫情得到有效控制,为恢复经济、稳定金融创造良好环境。

  与此同时,中国经济凭借国内巨大的市场、齐备的生产要素等优势展现出了较强韧性和较大回旋余地,长期向好的大趋势没有变。

  “我国实体经济已经在边际改善。”陈雨露分析,从3月以来支付结算数据和存贷款数据动态来看,实体经济持续向好。

  随着全国范围的复工复产正在积极有序推进,上市公司复工率已经超过98%,企业资金往来和资金周转速率明显加快,经济活跃度正在修复。中国作为全球经济增长“稳定器”“动力源”的作用将进一步凸显,中国经济广阔的发展空间将为金融市场稳定发展奠定基础,中国资产吸引力也将不断上升。

  值得关注的是,近年来随着防范化解重大风险攻坚战、金融供给侧结构性改革和金融领域开放的不断推进,中国金融体系的稳健性不断提高。

  数据显示,当前股票市场的杠杆资金总量与2015年高峰时相比已经下降了80%,高比例质押上市公司数量较高峰时期已经下降了1/3,银行资本充足率和保险公司偿付能力充足率分别达14.6%和247%……

  近年来,金融改革开放不断深化下好“先手棋”,维护了金融市场平稳运行。

  金融精准施策 稳定市场支持实体

  货币金融政策是应对突发事件冲击、恢复经济增长的重要政策手段。疫情发生以来,金融部门加大逆周期调节的力度,保障流动性合理充裕,把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置。

  在金融市场开市后,2月3日和4日人民银行累计开展1.7万亿元短期逆回购操作投放资金,对维护市场流动性和金融市场平稳运行发挥了关键作用。

  “超预期提供流动性保证了银行体系和货币市场流动性的充裕,及时稳定了市场情绪,确保疫情防控特殊时期金融市场平稳运行。”中国民生银行首席研究员温彬说,同时坚持不搞大水漫灌式的强刺激,平衡好稳增长和防风险的关系。

  与此同时,多种货币政策工具也为疫情防控和恢复生产提供了资金保障。此次战“疫”政策指向非常明确,就是支持实体经济。为此出台的一系列金融政策也非常具有针对性,核心目的就是保障企业资金流,同时降低实体经济融资成本。

  ——运用定向工具精准支持保供复产。前期设立的3000亿元专项再贷款,以及后增加的5000亿元再贷款、再贴现额度,已经累计使企业获得优惠利率贷款超3300亿元,帮助企业渡过难关。

  ——引导市场利率稳步下行。疫情发生以来,公开市场逆回购、中期借贷便利中标利率、贷款市场报价利率先后各下降10个基点,带动市场整体利率下行。2月一般贷款利率为5.49%,比贷款市场报价利率(LPR)改革前下降了0.61个百分点。

  ——间接和直接融资共同发力。目前我国银行机构为抗击疫情提供的信贷支持已超过1.8万亿元,并安排小微企业到期贷款本息延期还款;今年前两个月交易所市场股票、债券合计融资约1.3万亿元。

  金融稳,经济稳。新网银行首席研究员董希淼表示,在战“疫”过程中,中国经济和金融体系之间建立了良性而有效的双向互动。一方面,我国实体经济复工复产有序开展,为金融稳定提供了坚实的保障;另一方面,金融体系平稳运行为实体经济提供了强大的支持,金融市场预期的稳定也提振了投资和消费信心。

  政策空间大弹性足 做好应对挑战的充分准备

  当前,我国零星散发病例和局部暴发疫情的风险仍然存在,全球疫情大流行,对世界经济造成严重冲击,国际金融市场动荡加剧,这对我国的经济金融发展带来新的挑战。与此同时,在国内逐步恢复正常生产经营秩序的过程中,中小微企业仍然面临较大压力。

  面对国内外挑战,我们无惧风雨,我国宏观政策的空间和工具储备是充足的。

  未来,我国宏观政策工具仍然较为丰富,具有较大的操作空间。专家认为,未来可适时加大公开市场操作,调整MLF中标利率,适时定向降准等。人民银行副行长刘国强还曾提到,将综合考虑经济增长、物价水平等基本面情况,适时适度调整存款基准利率。

  咬定青山不放松,任尔东南西北风。事实上,面对国际市场风云变幻,我国仍坚持改革,用足用好现有政策空间和工具手段,以应对各种潜在的风险和挑战,同时,着力加强国际宏观政策协调。

  陈雨露表示,金融系统将会按照既有的政策框架和市场化、法治化的原则,准确把握疫情防控和经济形势的阶段性变化,因时因势调整政策的力度、节奏和重点。

  “在全球降息大潮开启和通胀压力仍存的情况下,中国货币政策调控方向展现出定力,不仅坚持M2和社会融资规模增速与名义利率增速相匹配的基本思路,也加快推进利率市场化改革,保证金融让利于实体经济的方向不动摇。”工银国际首席经济学家程实认为,这一方面保留了政策空间,另一方面也避免了大水漫灌。

  当前,我国金融市场面临的内外形势依然复杂严峻,需要保持清醒头脑,加强对国际金融市场运行的监测,做好政策储备,决不可掉以轻心。

  中国经济金融政策应对及时、空间大、弹性足,相信下一步中国金融市场将继续稳定运行,进一步发挥金融服务实体经济的作用,对稳定全球金融市场信心作出重要贡献。

【编辑:田博群】
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