大公报：复苏或是昙花一现 美恐陷长期低增长

　　中新网6月24日电 香港《大公报》24日刊文说，联储局开会后，议息声明中并未提及会否再推第三轮量化宽松，即所谓QE3，这意味着美国经济在未来数年，仍只会继续录得低增长，应验了债券大王格罗斯所说的维持着新常态，即长期低水平的增长。

　　文章摘编如下：

　　联储局开会后，议息声明中并未提及会否再推第三轮量化宽松，即所谓QE3，这意味着美国经济在未来数年，仍只会继续录得低增长，应验了债券大王格罗斯所说的维持着新常态，即长期低水平的增长。

　　联储局主席伯南克有见及美国经济在去年停滞不前，于是在十一月宣布了第二轮量化宽松措施，虽然经济未因此而录得很强劲的增长，但至少亦在去年第四季曾录得3.1%的增长，失业率亦曾跌至8.8%，并且新增职位亦曾录得23.5万个。但自从联储局宣布QE2将于今年六月底结束后，经济形势便迅速转差，令人担心美国会否出现双底衰退，或者滞胀的出现。

　　美国失业率在五月回升至9.1%，说明劳工市场继续不振，除了美国消费开支受影响外，美国经济命脉的楼市亦一直受到牵连。市场估计，五月份新楼和成屋的销售将会跌4.8%，是去年十一月以来最差表现。即使联储局去年推出QE2，令失业率曾一度下跌，令楼市一度出现小阳春，但无奈楼市积弱太深，复苏的景象亦只是昙花一现而已，更何况日后再没有QE，楼市的后市看来亦难有起色矣。

　　消费开支下跌固然会影响楼市增长，但反过来，楼市不利，亦同样影响到消费者的购物情绪。要知道，美国经济规模的三分二是属于消费开支，若消费开支缩减，经济亦不会好得到哪里去。2000年至2005年，是美国楼市的高峰期，经济虽然在2001年经历过短暂的衰退，但其后却能快速反弹，主要亦是得力于楼市畅旺。

　　伯南克一直强调和相信，美国经济在第四季将会好转，理由是商品价格将会下跌，美国企业和消费者的负担将会减轻。但他可能未意识到，商品价格回落最主要的原因是经济前景转差，以目前的油价为例，相比高位已回落了一成七，原因是投资者对于经济前景日益看淡。从这点，可以看到伯南克可把因果关系都弄错了，要知道，近期商品价格下跌主要是忧虑到全球经济，包括美国的放缓，所以换句话说，在商品价格下跌的同时，即亦意味着经济已经下滑，这个事实似乎与伯南克所讲的刚好相反。

　　不推QE3，另一个受害者将是美股。去年当联储局宣布推出QE2后，美国股市曾因此而一共反弹了三成，但近日当市场意识到QE3无望，股市又再转弱。由于美国人积聚了不少财富在股市内，股市的盛衰，对他们的购物意欲有非常直接的关系，并直接影响到美国经济的好坏。所以没有QE3，哪有大升市；没有大升市，哪有强经济？(范季生)