南华早报：中国开发商扎堆海外融资

　　港报称，业内人士和分析人士说，在国内和全球收紧货币政策之际，对中国的住宅建筑商来说，筹集资金正在迅速变得更加艰难和成本昂贵。他们说，虽然有迹象表明，在暂停4年后，中国股市将对开发商重新开放，但情况依然如此。由于担心可用资金，包括中国海外发展有限公司、大连万达集团、广州富力地产股份有限公司和绿地集团在内的至少12家开发商今年1月的离岸融资规模超过500亿元人民币。

　　据香港《南华早报》网站2月5日报道，绿城中国控股有限公司首席财务官冯征说：“不知道什么时候窗口就会关闭。不过，美国削减量化宽松将会抬高融资成本，而且全球投资者对中国开发商的兴趣可能会突然消失。”

　　穆迪投资者服务公司高级分析师曾启贤说，虽然中国开发商目前的处境要好于2011年的上一个低谷，但一些小开发商在今后6至12个月将面临越来越大的挑战。

　　曾启贤说：“削减量化宽松规模导致债券收益率上升，由此将出现融资成本增加的趋势。”他指的是美联储逐步缩减每月债券购买计划。

　　美联储上周一致同意，继上月把每月债券购买额削减100亿美元后，本月再削减100亿美元。

　　与此同时，中国上周“侥幸”躲过了一场信托基金违约危机。中诚信托在最后时刻达成协议，对投资者进行了兑付(他们购买的30亿元人民币高收益基金产品投资失败)，由此避免了中国规模达10万亿元人民币的信托行业出现首例违约。

　　但报道称，监管者在帮助这款产品的投资者摆脱困境的同时，也可能错失了一次约束道德风险的机会。

　　就在这起丑闻出现前不久，媒体一再报道，中国将进一步加强对影子银行行为的管理，包括涉及信托公司的行为，这对小开发商将是又一个沉重的打击。

　　上海海通证券股份有限公司的分析师上月在一份报告中估计，总额6335亿元人民币的房地产信托产品将在今年到期，5月份到期的产品最多。

　　报告说，在16种曾经或目前暴露于违约威胁下的信托产品中，有10种涉及房地产行业。

　　影子银行业是小开发商的生命线，因为它们通常得不到银行的贷款。官方数据显示，北京76%的私人投资最终进入房地产行业，而进入制造业的投资比例仅为8.9%。

　　专注于中国信托行业的顾问公司用益信托工作室的分析师帅国让说：“决策者很可能将对今年流向房地产业的信托基金比例设定上限。”

　　他说，中央政府短期内不会允许信托违约出现，因为担心这会引发一场范围大得多的危机。