台报：个人稳赚不赔或成过去 人民币转贬新课题

　　中新网3月3日电 台湾《经济日报》3日社论称，在人民币由升转贬之后，个人持有人民币不再稳赚不赔，如何因应人民币汇率波动的新情势，是未来个人理财及银行经营必须认真钻研的新课题。

　　文章摘编如下：

　　去年因为美国联准会释出量化宽松(QE)退场讯息，引发新兴市场国家货币对美元贬值风潮，但人民币对美元却逆势升值，成为强势货币中的超强货币，再加上大陆利率居高不下，从而引发赚取汇差及利差双重报酬的套利热钱。

　　近来人民币重贬，相较于其他新兴市场国家货币的大幅波动，人民币1.5%的贬值幅度可说小巫见大巫，但大陆经济规模庞大，近来重贬是汇制改革以来罕有现象，因而市场对未来人民币走势已出现分歧看法，部分专家认为人民币短暂贬值后，将重回升值轨道；但亦有若干人士认为未来人民币将升贬互见，甚至可能持续跌势一段时间。

　　从客观情势分析，在短期内，人民币由贬转升的空间不大，理由有：近期人民币重贬导致为数可观的人民币衍生性金融商品赎回压力，在市场预期心理明显改变下，人民币仍有续贬压力；美国联准会可能在今年秋季让QE完全退场，此势必持续推升美元汇价，并扩大全球热钱回流美国，进而可能改变跨境资金流向大陆的趋势；自2005年汇改以来，人民币兑美元升值逾30%，实质汇率已接近合理区间，又面对日圆及其他亚洲货币仍竞相贬值，人民币由贬转升可能性不高。

　　短期内人民币汇率的最大变量是来自美国的压力。美国政府及国会仍然认为人民币被低估，逼迫人民币升值的戏码每年都会重复上演。再从中长期来看，随着大陆经济实力提升，推动人民币国际化势在必行，因而人民币长期看升趋势不致改变，对人民币短期供需亦有一定的影响。