学者：五大现象拖慢全球经济复苏脚步

　　中新网1月4日电 台湾《经济日报》4日刊发经济学者文章称，2008年全球金融危机以来已出现一种奇特的模式，即政府、央行和国际金融机构不断被迫下修成长预测。这种模式已造成实质伤害，因为过度乐观的预测延迟了提振成长所需的措施，进而阻止经济全面复苏。预测者需要找到真正的问题，以下是作者认为预测者忽略的五点因素：

　　第一，财政干预未获得充分利用。前美国财政部副部长纽曼(Frank Newman)在新著《免于国家债务的自由》中指出，一国的财政干预能力最好依据总资产负债表来衡量，胜过比较债务相对于国内生产毛额(GDP)比率的传统方法。

　　以传统方法衡量已导致错失机会，特别是生产性的公共投资可获得超过投资本身的报酬。投资基础设施、教育和技术，有助于推动长期成长，它们能增进竞争力、促进创新、提高私部门报酬率、创造成长和就业。

　　第二个预测者忽略的因素是财政乘数。国际货币基金(IMF)的研究显示，财政乘数会随着基本经济条件而变化。在产能过剩(包括人力资本)和具有高结构弹性的经济体，这些乘数比过去人们认为的更大。

　　例如，在美国，结构弹性促成经济复苏，协助美国顺应长期技术变迁和全球市场力量。对照之下，结构变革在欧洲面临阻力，结构的僵化会削弱财政刺激对长期成长的影响。

　　预测之谜的第三个面向是，金融市场行为和实质经济行为的不一致。若只从资产价格判断，你会觉得成长已经进入繁荣期，但实际并非如此。

　　这种不一致的主因是极端宽松的货币政策。该政策挹注金融市场大量流动性，原本是为提振成长，但资产价格飙升是否支持了总需求，或主要是改变了财富分配，还不得而知。

　　第四个是政府治理质量。近几年来，政府滥用权力图利执政精英、支持者以及各种特殊利益团体的例子层出不穷，以致对监管、公共投资、服务和成长造成阻碍。好的公共服务、公共投资和公共政策管理至关重要。

　　最后也是最重要的是，总需求下跌的幅度和持续期间比预期大，部分原因是就业和中位数所得一直落后成长。底层75%的所得成长停滞是格外艰巨的挑战，因为这会抑制消费、破坏社会凝聚力，并降低跨世代流动性。

　　新技术和全球供应链的变化，导致劳动市场需求改变快过供给调整的速度，使劳动市场始终处于失衡状态。

　　这不是永久现象，但转型将漫长且复杂。大幅提高世界经济生产潜力的因素，也是造成所得分配恶化趋势的罪魁。

　　更有效的因应对策有赖认清挑战的本质，并愿意借由大力投资于关键领域来面对挑战，特别是教育、医疗和基础设施。

　　这意味所得重分配和确保基本服务的提供。即便抑制不平等性和促进跨世代流动会造成一些无效率、阻碍一些诱因，这也是值得付出的代价。政府提供重要基本服务如教育和医疗，可能永远不如私人经营的那样高效率；但在高效率会导致机会被排除和不平等的领域，由政府提供服务有其必要。

　　我们希望世人日益了解这些因素的重要性，能对新年的政策目标产生有利的影响。(作者Michael Spence是诺贝尔经济学奖得主，现任纽约大学史登商学院经济学教授、Project Syndicate专栏作家 (编译吴国卿))