华生:遏制“三高”发行须阻止用募资高送转——中新网
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华生:遏制“三高”发行须阻止用募资高送转

2010年08月24日 14:23 来源:证券日报 参与互动(0)  【字体:↑大 ↓小

  燕京华侨大学校长,著名经济学家华生教授23日提出了一项遏制中小盘股“三高发行”的有效手段,就是阻止上市公司利用募集资金进行公积金转增股本,可以减少高送转预期,进而能够抑制高发行价。

  对此种手段,华生解释称,“比如说现在为什么炒创业板和中小板,为什么定价定得这么高,其中非常重要的一点就是形成了一个恶性循环:高定价、高募资、高公积金、高送转。因此你把价格炒高了不用担心,因为下面企业可以十送十,十送十五,每年都有这样的送配,针对这种情况要有专门的措施,我个人有一个建议,要打击。”

  华生表示,“三高”首先是高价,没有高价就没有后来的高,价格低了,哪有高募资?所以关键就是高价,“我个人认为,对于中小盘股,凡是这种高溢价,高于净资产几倍来募资的企业,要限制它的用股本,用公积金转成股本的能力。比如说三年、五年,有利润可以,你赚了钱可以送,但是不能用募资来送,这一条我觉得可能比刚才我们讲的几条都要管用。”

  上周五,证监会发布了《关于深化新股发行体制改革的指导意见》征求意见稿,启动新股发行体制第二阶段改革,根据文件,证监会将从四方面发力新股发行制度体制改革。第一是要完善报价申购和配售约束机制;第二是扩大询价对象,充实网下机构投资者;三是增强定价信息透明度;四是完善回拨和中止发行机制。

  华生认为,这次出台这些措施有几个亮点,有几个措施对于抑制高价格有一定的作用的。其中一项是报价信息透明化,过去大家是“暗箱报价”,现在如果把它都公布出来,对于一些机构盲目的高报价就会有一定的抑制作用,因为在公众的监督下面,就可以看出来价格到底是被谁哄抬上去的,这是第一个积极的作用。

  用摇号的办法来减少最后网下报价机构的中签者,增加每一家中签机构的中签量,华生认为这个也是有意义的,“因为过去那么多人申报,所有超过发行价的机构的都能够获配售,但是每家谁也拿不到一点,所以谁也不当回事,这样如果是用摇号的办法,谁也不知道摇到谁的头上,因此每个机构都要考虑。假如摇号摇到我头上,一下拿么多股,这么高的价格,是不是会砸在手上,是不是合适。所以从这个角度来说,它也会对机构的报价有一定的抑制作用。”他称。

  对于中止发行,华生认为,网下申购者主要是机构,如果是机构认购者的申购数量不足,可以中止发行,这个应该说是对发行人,对上市公司的一种制约。上市公司从本质上总是希望发行量越高越好,这个时候如果出现中止发行的情况,上市公司就要考虑了,因为如果保荐人把发行价往上抬,抬得过高的时候,网下机构申购量不足,可能会发行失败,所以这个对发行人是有抑制作用的。 (记者 包兴安)

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【编辑:王安宁】
 
直隶巴人的原贴:
我国实施高温补贴政策已有年头了,但是多地标准已数年未涨,高温津贴落实遭遇尴尬。
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