招商证券：2011年市场缺乏持续热点

　　招商证券近日发布研报表示，随着2010年经济刺激边际效应的逐渐衰减，新的经济增长点尚未呈现，这决定2011年的市场整体上是比较平淡的，而且缺乏持续的热点。

　　招商证券认为，高通胀和相应的货币紧缩对市场的影响是两个阶段，首先是估值压力，随后是盈利预期或经济预期的回调压力，现在大体处于第一阶段的后期，如果PMI下降的确意味着经济环比回落的开始，那么第二阶段将在未来1-3个月内发生。招商证券表示，在估值压力阶段，低估值行业抗跌；但到了市场担心经济回落和业绩预期下调的阶段时，弱周期行业将抗跌。招商证券