通胀与估值分化难免 上半年A股面临两大矛盾

　　银华基金在2011年投资策略中指出，2011年上半年A股市场主要矛盾将体现在两方面：一是经济层面上的通胀上行与政策调控的矛盾，二是市场层面的估值分化的矛盾。前者将决定投资组合仓位波动问题，后者则决定行业配置问题。该报告指出，通胀和上市公司估值分化将是2011年的投资主题。

　　银华基金认为，目前机构在投资标的选择上面临尴尬，估值低的股票真正的买点未到；大趋势好的股票，估值很高，面临较大的风险。未来投资需要寻找成长与估值相匹配的投资标的。一季度理想的投资策略是保持均衡的行业配置。(可鸣)