博云新材（002297）业绩或步入增长快车道

　　公司产品技术实力雄厚，竞争实力较强，2010年及2011年下半年公司首发募投项目陆续达产后，产能不足问题将得以解决，即将步入快速成长期。1月18日，公司公布业绩快报显示，2010年收入为2.18亿元，同比增长26%，净利润2587万元，同比增长仅为0.11%，基本每股收益为0.12元，同比下降20%。

　　民生证券发表研究报告指出，公司首发时产能共500万片，目前募投项目一期已经完工，拥有1500万片汽车刹车片的产能，未来二期募投项目将增加1000万片产能，预计将于2011年上半年完工，2011年下半年满产，产能增加4倍。汽车行业的快速发展将保证公司增加的产能得以快速消化，预计2011-2012年收入年增长约40%。

　　2007年我国启动大飞机计划，公司与国际一流制造商霍尼韦尔公司联合竞标，取得了中国商飞C919大型客机机轮刹车系统独家供应商资格。但C919飞机于2014年试飞，2016年才批量生产，生产制造周期较长。合资后公司可借此进一步提升产品的层次，使产品从飞机刹车副上升到整个刹车系统、主机轮等高端领域。

　　此外，霍尼韦尔很有可能将其炭/炭复合材料交给公司来做，从波音737的炭/炭刹车片的更换入手，以保证该项目盈利。公司已于2010年7月公告非定向增发预案，募投与霍尼韦尔合资飞机机轮刹车系统项目，预计2011年上半年非公开发行将完成，公司生产能力将进一步提高。

　　考虑到2011-2012年公司主要产品在航空、航天、汽车、模具等领域的需求增速将保持15%以上，巨大的市场空间将促进公司步入快速成长期。民生证券预计公司2010-2012年EPS分别为0.12元、0.20元和0.34元，对应2010-2012年PE分别为156.74倍、91.94倍、54.74倍，由于产能释放的周期未满负荷，给予公司“谨慎推荐”评级。