内地资本市场迎来“对冲基金元年” 易方达拔头筹

　　易方达采用对冲策略的“一对多”产品获批发行

　　一年前相继推出的融资融券和股指期货，改变了A股市场与生俱来的单边市，也为在海外成熟市场发展多年的对冲基金进入中国市场创造了条件。伴随着各类资产管理机构纷纷“试水”，中国资本市场在其诞生的第21个年头迎来“对冲基金元年”。

　　易方达先拔头筹

　　来自易方达基金管理有限公司的消息说，公司旗下一只采用对冲策略的“一对多”产品，近日已获证监会发行批复。这是自中国证券业协会发布《证券投资基金股指期货投资会计核算业务细则(试行)》后，严格按照这一法规设计的第一只对冲类产品。

　　在此之前，国泰君安证券资产管理公司宣布，将于3月推出由境内券商发行的第一款对冲基金。

　　此间业内人士认为，对于中国资本市场而言，对冲基金序幕的拉开，意味着“一个新的多元化投资策略的时代”即将到来。

　　在全球范围内，对冲基金已经拥有超过60年历史。自1949年美国的一位杂志社记者阿尔弗雷德·琼斯在传统的股票基金中加入“放空”及“杠杆”元素、创立全世界首只对冲基金以来，目前全球对冲基金业的资产规模高达1.917万亿美元。

　　可规避市场下跌带来的损失

　　易方达基金专家表示，在投资稳定性较差的单边市中，投资者往往面对两大困惑：牛市很难跑赢大盘，熊市无法避险套利。尤其是资金量较大的个人和机构，由于无法从追求相对收益的投资方式中获得足够的安全感，他们更加趋向于追求风险的可控性。

　　“如果理财产品能利用卖空期货对其股票组合的市场风险进行对冲，就可以规避市场下跌带来的损失，剥离价值投资的超额收益。”这位专家说，这对投资者而言非常具有吸引力。

　　广发期货有关负责人表示，股指期货的推出，为中国内地资本市场提供了化解市场系统性风险的工具，也为对冲基金提供了平台。

　　专家称不会引发崩溃性下跌

　　值得注意的是，对冲基金的“敲门声”也引起不少本土市场人士的担忧：具有投机和做空本性的对冲基金一旦大量推出，是否会引发A股市场的“崩溃性下跌”？毕竟，1997年，以乔治·索罗斯的量子基金为首的一批国际对冲基金向泰铢发难，并最终引发亚洲金融危机。

　　对此，广发期货专家表示，从对冲基金的本质来看，其盈利动力来自于价格纠错过程。从这个角度而言，对冲基金业的崛起不会造成市场的单边发展，反而有助于低估值板块和个股的价值修复。同时，期货市场完善、严格的风险管理体系，也将有效约束投资者的行为。

　　而对于起步不足一年的中国内地股指期货市场而言，对冲基金的“入场”无疑具有里程碑式的意义。作为机构投资者，对冲基金介入有助于完善股指期货市场的投资者结构，而其稳健的投资理念，可以引导年轻的股指期货市场向着更为良性的方向前行。据新华社电