国际板相比创业板情况更复杂 应理性等待新市场

　　国际板呼之欲出，无疑是当前资本市场最“热”的话题。

　　在创业板、股指期货陆续登场之后，人们对新市场又有一种热切的期待。如此期待基于这样一个事实：年初，证监会主席尚福林明确指出，今年的重点工作之一，就是推进国际板建设。全国“两会”期间，上海证券交易所理事长耿亮也对外传递了这样的一个信息，国际板的基本制度准备工作已初步完成。而上证所去年上线的新一代交易系统，也已能够保障国际板的推出和正常运转。

　　尽管目前还看不到国际板推出的具体时间表，但看似遥远的国际板已经不再遥远。对于这个新市场，不少业内专家给予积极肯定。国际板的推出，有利于提升内地证券市场的国际影响力和竞争力，同时也将为内地投资者提供新的投资渠道，优质红筹公司和世界一流企业在中国经济快速增长中获得的利益，可以被中国投资者分享。另外，通过国际板，优质的红筹和境外公司进入A股市场后，将有利于引导A股市场向价值投资的方向发展，提高整体市场素质。

　　作为一位投资者，笔者希望国际板推出后，能够有更多更好的投资选择，进而分享到海外优质企业的成长。不过，笔者也有所担忧，在国内资本市场功能、运行机制尚不够完善的前提下，贸然推出国际板，是否会让新市场成为又一个遭人质疑的“圈钱板”。创业板就是一个例子。所谓“十年磨一剑”，创业板在推出时无时无刻不吸引着市场眼球。投资者热切盼望，新市场能够为中小企业提供帮助，从而创造出一批微软、英特尔、亚马逊式的高科技企业。但遗憾的是，运行一年之后，创业板受到的质疑远远多过褒奖：高发行价、高市盈率，没有对应业绩高增长；资金超募“不务正业”；很多PE/VC、券商保荐机构，也因违规保荐、秘密入股等腐败行为频频事发等等，这些都给创业板这一新市场埋下深深的阴影。

　　因此笔者以为，对于国际板的推出，市场各方都应该更理性一些。国际板相比创业板，情况更加复杂，正如投资者要真正了解一家海外企业，必须花费更多的时间和成本。尽管目前基本制度以及技术支持都已具备，但国际板能否成功推出，并非取决于这些，而是要让国际板在一个制度完善、监管到位、信息透明的理性市场中运行，让所有投资者能够分享到新市场带来的收益。（蒋娅娅）