曹中铭：股市扩容应有三大保障

　　曹中铭今日发表博文指出，提高直接融资比例不仅是今后几年股市的“流行色”，更是一项重大任务。股市提高直接融资比例已经有了“指标”，但却不能忽视如下的几个方面：

　　其一，投资者的扩空。投资者的扩容包括机构投资者的“扩容”与中小投资者的“扩容”。批准成立新的基金公司，发行更多的新基金，扩大社保基金、保险资金、企业年金等的入市规模与比例，批准更多的QFII入市等，无疑是机构投资者扩容的最佳选择。而在吸引中小投资者方面，股市的赚钱效应是吸引其加盟股市的最好手段。当然，这与市场行情密切相关。

　　其二，上市公司的质量必须有保证。去年新股发行虽然扩容了，但新股所暴露出来的诸多问题同样瞩目。如业绩变脸问题、突击入股问题、保荐机构不负责任的问题，某些发行人隐瞒事实真相、粉饰业绩的问题等被曝光，从侧面说明某些上市公司的质量经不起推敲。如果只顾市场扩容，而漠视了上市公司的质量，直接融资比例虽然提高了，市场规模也扩大了，但却会危害市场投资者的利益。

　　其三，上市公司的回报应有保障。尽管在回报投资者方面监管层制定了不少的条条框框，但重筹资轻回报、重上市轻转制的“劣根性”并没有得到丝毫的改观。监管部门在扩大直接融资比例的同时，有必要进一步重视上市公司的回报问题。一个只顾融资不注重回报的市场，其实是没有任何意义的，只会导致市场投机行为猖獗。另外，股市扩容还须顾及到市场的承受能力。盲目追求融资额的增长，将投资者利益抛到一边的做法，必然会招致市场用“脚”投票。

　　作者介绍：曹中铭，独立财经撰稿人。重视对政策面、时事热点的分析，为规范中国股市鼓与呼，关注中小投资者的苦与乐。