新华基金：上半年选周期下半年选消费

　　第二季度宏观经济走势如何，市场行情又会如何演绎？新华基金判断，第二季度的市场仍将延续盈利推动下的周期类上涨行情，而消费类和弱周期性行业经过第一季度的下跌调整，下半年也将逐步具备投资机会。

　　新华基金认为，经过第一季度的市场调整，医药、食品饮料、电子、零售等板块，估值已经回落到合理的价值区间，中小盘的估值差距在缩小，创业板和中小板的估值渐趋接近；估值较为便宜的地产、机械、建材、家电等，在第一季度有较大幅度的上涨，但金融、地产、煤炭等权重性板块的估值修复幅度仍然较低，预计未来几个季度还会持续进行估值修复，大盘向下空间较小，向上空间较大。估值角度未来几个季度应该各个板块都有轮动上涨的机会。

　　就第二季度而言，新华基金仍继续看好盈利较好、目前估值接近历史底部的早周期类比如地产、汽车、金融、家电、建材等板块的持续上涨行情，而上游有色、煤炭和中游的化工、机械等，仍有阶段性表现机会。下半年我们会更加关注消费类的投资机会。从主题投资角度，新三板成为第一季度最大的主题亮点，其次是受益油价上涨的乙醇汽油主题，第三是日本地震所催化的钢结构主题。预计第二季度的主题性机会主要是区域性主题，比如海南国际旅游岛、福建平潭自由岛概念，其次是保障房相关政策的细化主题。

　　贾肖明