上海医药(601607)：医药商业全国第二

　　考虑到公司从二季度开始与中信医药和抗生素资产合并统计报表，天普生化合并范围变化导致非经常性损益增加，我们将公司2011 年每股收益从0.99元上调至1.11元（其中主业0.90元），维持2012年-2013年每股收益1.25元、1.54元，同比分别增长62%、13%、23%，对应的主业预测市盈率分别为23倍、17倍、14倍。看好公司医药商业全国第二稳固地位，维持“增持”评级。　　□申银万国　娄圣睿 罗鶄