投资者担心央行再度紧缩调控 反弹暂停观方向

　　昨日，国家统计局发布一系列经济数据显示，4月份居民消费价格指数(CPI)同比增幅5.3%，超过了此前市场预期的5.1%，数据维持高位表明当前通胀压力依然高企，这使得投资者不敢放松对央行紧缩调控的忧虑，尤其是担心央行再度加息。在CPI数据公布之后，股指即出现一轮跳水，随后反弹至5日均线附近再次回落，最终以小幅下跌收盘，成交量则有所放大。

　　通胀预期无疑是今年A股市场的主要矛盾。对此，国联安优选行业基金拟任经理王忠波认为，中国的通胀从历史上看是很具有周期规律的，上升期大约在24个月左右，像这次物价上行是从2009年二季度开始，预计将在2011年二季度末或三季度初见顶，而CPI的下降比上升阶段更陡峭。倘若物价如期回落，那么下降的速度将比较快。在当前通胀高企的情况下，预计2011年货币政策还是会以收缩为主，从企业盈利的角度看，预计2011年A股净利润同比增速为20%。

　　金证顾问首席策略分析师刘力则表示，中期来看，由于近期国内部分地区出现“电荒”，将导致部分行业产能降低，市场供给减少，将促使相应终端商品的物价出现阶段性的上升，给国内通胀发展形势带来新的威胁，预计未来三四个月内还难以见到CPI明显回落。短期来看，投资者可关注本周央行3年期央票发行状况，如发行量较大，则预示着央行有意通过中长期央票发行来阶段性地替代提准和加息；反之，本月中下旬央行有可能再度使用上述两项紧缩工具。

　　对于当前通胀时期的投资布局，王忠波认为，中国经济正进入改革开放以来的第四个“十年周期”，在这轮新经济周期中，新能源、消费、新兴产业以及传统产业整合中将出现极具投资价值的个股。他同时建议投资者，选择一些受益于通货膨胀的行业。此外，医疗保健、文化娱乐、教育等作为终端服务消费行业，对上游的价格依赖较小，可以将成本压力通过价格上涨的方式转嫁出去。

　　申银万国表示，近日反弹主要还是技术性的。另外，国际原油等大宗商品价格剧烈波动，对经济、股市影响较大，投资者还需边走边看。（记者 张禹）