长城基金：目前市场已存在阶段性机会

　　近期，上证综指创出去年10月份以来新低，市场情绪持续低迷，基金仓位下降，市场忧虑重重，成交量、成交金额、换手率、交易账户占比等数据已经达到底部区域。昨日，市场出现强劲反弹，面对新的形势和变化，长城基金日前表示，从基本面、政策面及流动性等方面看，市场有望迎来阶段反弹，目前市场已存在阶段性投资机会。

　　首先，从基本面看，虽然经济增速下滑已成市场共识，但目前来看降速趋缓，硬着陆风险可控。只要经济硬着陆的风险可控，基本面的影响也可控。盈利的下调是缓慢的，然而市场的超前反应已经部分计入了当前估值，尤其是成长性的板块，未来盈利的进一步下调不是系统性的(除非硬着陆预期加大)，对某些板块的影响才更显著。

　　其次，从政策层面看，尽管放松的可能性短期来看不大，然而进一步的政策已经在市场预期当中，包括一次加息。保障性住房相关政策导向，也开始传递结构利好的信息。除非再次出台更加严厉的政策，否则政策对市场的负面影响在边际上转淡。

　　还有，近期流动性异常紧张，市场利率大幅飙升，银行间利率水平已经超过年初的高点，达到历史少见的水平(超过2008年)。这种流动性几近枯竭的情况一直是之前担忧和警惕的，如今已经出现并带来市场调整，应视为利好。流动性的阶段性好转利于股市。

　　从情绪指标来看，成交量、成交金额、换手率、交易账户占比等数据已经达到底部区域，从历史上看，往往对应阶段性底部，这有利催生反弹。

　　长城基金认为，目前市场已存在阶段性投资机会，该公司看好有保障的板块，如保障经济增长和民生的保障性住房链条的板块(水泥、钢铁、煤炭、地产)；有盈利保障和预期改善的板块(汽车、家电、保险、券商)；有业绩保障和预期改善的品种(电子、通信类个股)。同时，长城基金也指出，从历史情况看，市场真正筑底成功，一般需要两个条件：政策底部形成，松动可期；经济不会硬着陆。从这个角度来看，目前市场还存在着一定的风险和不确定性，包括随后可能的加息、中报、通胀、经济数据、地产投资等。投资者需要持续对通胀和增长的预期变化保持警惕。 （记者 江沂）