下半年将呈现行业轮涨行情

　　“行情稍有好转，大客户对于股市的关注度就不断升高。”恰逢二季度末大盘探底回升，上周六在杭州举行的“2011年度中期投资策略报告会”由中信金通证券主办，本报与浙江卫视《今日证券》共同协办。应邀来杭的中信证券旗下的《新财富》杂志最佳分析师纷纷到场，500余位身家千万以上的大客户齐聚会场，频频掏出笔记本的举动表露了他们希望能抓住未来行情的心情。“作为我们服务的组成部分，类似这样的高端报告会还要继续办下去。”中信金通李总表示，将通过整合众多高品质的服务资源，推出旗舰型的“白金套餐服务”。该服务将通过金翼至尊、金翼天骄和金翼赢家三级客户分级体系，分别提供专业化、标准化、差异化的服务和产品。

　　本次会议主题为“经济筑底，七月突围”。中信证券明确提出，A股市场有望在7月前后迎来上涨行情，并因此提升了六个月内上证综合指数目标点位到3500点。同时，预计2011年A股全市场净利润增速将达18.6%，目前市场动态市盈率在14倍左右，基本已位于历史低点。

　　中信证券研究部宏观组认为，自去年来一路走高的通胀将在三季度初开始回落，总体上呈逐步回落态势。由于全球复苏低于预期，大宗商品价格上升所致的输入性通胀将逆转，经济增速回落将减轻通胀压力，食品价格已进入涨价后期。因此，下半年通胀水平逐步回落将是大概率事件，预计年底CPI将回落至3%-4%左右，2011年全年CPI上升约4.7%。

　　中信证券认为，通胀回落与一、二季度经济增速放慢，将促使宏观经济政策在三季度中期作出相应调整，从而将使经济增长在三季度企稳，四季度回升，预计2011年GDP增长9.6%。中国经济将不会出现硬着陆。2011年下半年全球经济复苏料将放缓，中国出口增速因此将下降，由于刺激消费政策退出，短期内消费增长也难有出色表现，在终端需求减弱的情况下，增长将倚重投资。预计政策在三季度中期将有所调整，货币紧缩见顶，操作频率降低，下半年准备金率调整减至2-3次；加息接近尾声，预计7月初加息25个基点后告一段落；人民币汇率波动幅度扩大，全年升值约5%。财政趋向积极，加大保障房建设力度，加快项目审批节奏，加速水利建设。产业规划和产业政策具体落实，再制造业、节能环保等产业将明显受益。