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反弹中私募净值“撑杆跳” 次新私募轻装上阵

2011年07月11日 16:43 来源:中国证券报 参与互动(0)  【字体:↑大 ↓小

  6月底过山车般的变盘节奏,对于私募经理来说是巨大的考验。不仅操作难度加大,而且净值表现不尽相同。截至2011年6月30日,壹私募网研究中心统计的已公布6月24日净值的455只阳光私募基金的周平均收益为2.26%,除50只产品实现净值“撑杆跳”外,其余全部落后于同期沪深300指数4.68%的涨幅,甚至还有15只产品是负收益。

  这些实现撑杆跳的私募产品有何特点?壹私募网研究中心对周涨幅前30名产品进行研究,发现他们主要呈现死多头超跌反弹、理想化价值投资和轻装上阵次新私募三种类型。

  死多头超跌反弹

  通常,一轮熊市袭来,首先是趋势投资者止损,然后是价值投资者被迫出局,其次是坚定看多者纷纷割肉,最后留在市场底部的只有麻木得无所畏惧的投资者。而当市场见底反弹时,这些没有把肉割在地板上的阳光私募往往最先见到黎明前的曙光。

  在6月第3周的领涨私募中,我们可以发现如天星2号、中风投1号、瀚信成长系列的1期和5期、嘉伦1号等阳光私募涨幅居前,他们在前期的跌幅都比较大。如成立于2010年10月的天星2号,净值只剩下0.6372元,而瀚信系列的大部分产品今年以来跌幅都在15%以上。

  从某种意义上说,公募基金因为对仓位的强制性规定,不得不保持较高的仓位。对于投资者来说,我们认为首先要回避那种风险意识薄弱的私募产品,同时积极寻找那些善于择时逢低建仓的私募产品。

  理想化价值投资

  在价值投资中,没有“止损”的概念,只有一种情况和止损勉强沾边,那就是当企业基本面变坏时,要果断出局,此时可能还是盈利的,也可能是亏损的。假如亏损,算是“止损”。反之,当企业基本面没有变坏的前提下,股价下跌是最好的加仓机会。

  对于A股市场而言,那些坚定持有被市场低估公司的价值投资型私募,只能是理想化的价值投资者,但这类型私募管理人往往是坚守到最后、迎接反弹黎明的机构。对他们而言,市场涨跌与其仓位水平相关性不强,因此在市场触底时往往能够夺得先机。

  价值投资型阳光私募热衷调研,买入并长期持有,手中所持有的股票大多为世人皆知的白马股,如在茅台股份中长袖善舞的同威李驰,以企业家精神去投资的长金邓晓军等,在6月第3周的反弹中都名列前茅。

  次新私募轻装上阵

  大盘跌了半年,由于次新股型私募没有历史包袱,他们往往能够挖掘一些牛股。同时,市场处于低位,对于生逢其时的他们而言也是尽得天时地利。因此,这类私募在反弹中表现突出。

  从6月第3周引领反弹的阳光私募数据中我们可以看到,成立于2011年3月至5月的阳光私募新军——长青藤资产旗下的四只产品均涨幅超过6%,新成立的云腾1期、慧安10期等也有不错的表现。

  然而,在普涨行情下也有一些阳光私募令投资者很受伤,鼎陶朱辉2期和世通9期净值停滞不涨,从容旗下的从容优势系列产品一周跌幅超过4%,呈瑞、铭远等部分产品以负收益告收,令不少投资者大呼不解。

  壹私募网研究中心认为,在大盘普涨的格局下,这些产品净值不涨的主要原因与他们踩中“地雷”有关。此外,当市场跌到相对低位时,投资者应具体分析所持基金的风险性质以及基金经理的投资策略,结合自己的风险承受能力再做取舍。 □壹私募网研究中心 康林

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【编辑:王安宁】
 
直隶巴人的原贴:
我国实施高温补贴政策已有年头了,但是多地标准已数年未涨,高温津贴落实遭遇尴尬。
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