基金下半年谨慎乐观 投资策略强调多层次布局

　　>>基金经理简介

　　许之彦，风险管理与金融工程部总经理，理学博士，CQF(国际数量金融工程师)，7年证券、基金从业经验。2005年加入华安基金，2008年4月至今担任华安中国A股增强指数基金的基金经理，2009年9月至今担任华安上证180ETF基金经理和华安180ETF联接基金的基金经理、华安深证300指数基金经理。

　　>>大势判断

　　市场转型添动力

　　6月下旬的“阳光浴”还未晒够，突发的美信用危机等因素使得“阴雨季”再临A股上空。华安深证300指数基金经理许之彦表示，短期内，市场可能还有防御性因素的存在，但从反向来看，目前市场已经处于近6年的最低估值，这将印证未来的经济增长具备不俗的潜力，而基于通胀数据以及相关经济信心数据的分析，下半年投资可持谨慎乐观态度。

　　在许之彦看来，6月末以来，由于前期的银行提准、加息以及市场资金利率提高，资金面持续的紧缩，使得A股市场出现了震荡下行。

　　“从目前二季报部分公司公布的相关数据来看，其业绩仍略好于预期。此外，就宏观经济数据而言，‘硬着陆’的可能性已经很小，央行的紧缩动作趋于尾声。”许之彦表示，在全球金融危机之后的缓慢复苏时期，正值转型关键时段的中国经济，更将有望获得充足的动力。

　　>>投资策略

　　强调多层次布局

　　许之彦表示，经济增长与转型、传统经济的增长，基于一种平衡，传统经济在不断适应新经济发展的过程中，将做出合理的调整，而未来5至10年，中国经济将是较为稳健的经济增长过程，其增速将趋于合理。

　　在策略上，他强调，一个多层次市场的投资机遇将层层绽放。而布局于多层次市场的指基也正“闪烁”着入市良机。值得关注的是，结合当前数据，目前深市中小板、创业板股票700多只，加上主板，达到约1300只，深市已经初步完成多层次资本市场的搭建。从其市场结构来看，偏中型的成长类公司，都将有望成为未来经济发展的主流方向。

　　事实上，深证300指数所覆盖的个股，已经被市场认可，且具有一定流通市值和规模，又有不俗成长性。“可以形象地做一个比喻，如同选美的平台，只有市场给予了初选与复选，才能具备资格进入深证300。”许之彦进一步补充。

　　>>投资风格

　　讲究天时加地利

　　许之彦强调，市场震荡的市场格局以及随着近期“黑天鹅”事件的频发，使投资者常陷入“失手”或“踏空”的困境，而指数化投资则是分散风险的利器。

　　作为一名指数基金的基金经理，多年间，许之彦和他的投资团队不断深掘指数化投资绩效，特别是在被动跟踪误差方面精益求精。

　　数据显示，截止到今年二季度末，目前国内指数基金的规模已经达到3000亿，其增长幅度已经超过公募基金整体的发展速度。不难看出，投资者对指数基金的认同及信心。记者敖晓波