2500点关口保卫战告捷

　　股市基本面持续改善，但投资者缺乏激情。昨日公布的10月CPI同比上涨5.5%，创5个月新低，而且环比升幅缩窄，符合预期；PPI环比下降0.7%，超过市场预期。但股市反应一般。两市小幅高开后持续向下，上证指数轻松跌穿2500点，尾市在创业板和中小板个股大举反弹刺激下，加上金融股全面启动，两市终于收出红盘，2500点关口保卫战告捷，上证指数收报2524.92点，升幅为0.84%，深成指升0.80%，创业板指数升幅高达3.34%。两市成交量未见明显放大。

　　从盘面看，指数升幅不大，个股行情火爆。两市有近30只股票涨停，在深市涨停的20只股票中，几乎是清一色的中小板和创业板股票。大盘蓝筹股方面，保险股表现出色。

　　从小幅高开到一路下探，再到尾市拉升，这预示着什么？广发证券高级分析师张志平认为，盘中震荡属于合理范围，下探至60日均线附近获得支持后再反弹，这样的运行轨迹更加理想。但反弹仍然是文化传媒、软件和环保等前期热点或者主题概念带动，还是炒冷饭，热点未能有效扩散，这也是成交量无法放大的原因。张志平称，从目前情况看，反弹仍将持续，但高度可能比较有限。

　　昨日统计局公布的经济数据，为政策取向从抗通胀到保增长提供了强大支持。CPI大幅下降，全国工业生产者出厂价格环比较大幅度下降，都显示通胀压力正在减轻。与此同时，一年央行票据发行利率较上周下行1.1个基点，超过市场预期。自央行于10月20日下调三年央票发行利率，到暂停三年央票发行，再到下调一年央票利率，央行在四周时间内，已经累计三次向市场释放微调信号。

　　1年期央票于2009年7月9日恢复发行，此次为重启发行之后发行利率的首次下调。分析人士称，从大规模经济刺激政策向常态回归，到通胀水平攀高后政策着力控通胀，1年期央票成为本轮货币政策由松及紧的见证者。其发行利率的转向，往往成为政策趋势性变化的标志。这在历史上已得到了验证。例如2008年9月，1年期央票发行利率下行，当年10月央行即下调了存贷款基准利率。因此，此次1年期央票利率下行，既是对紧缩政策终结的确认，也可视为货币松动的信号。

　　中金公司最新报告认为，在确认通胀回落后，央行可能从12月起下调存款准备金率。如能兑现，更有助恢复股市信心。

　　陈道