在连续两周上涨后，上周大盘出现了小幅调整，一时间市场上传闻四起，甚至有言论认为市场将再度进入新一轮调整周期。不过从市场目前面临的基本面、政策面、资金面等综合来看，市场的反弹不会轻易结束，结合周末的消息面看，大盘后市继续上涨的概率很大，即使出现调整幅度也是强势调整，短线回落反而是买进的好机会。
市场环境持续好转
国家统计局上周发布的数据显示，10月份，全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨5.5%，为最近5个月来首次降至6%以下。与上月相比，CPI同比增幅降了0.6个百分点，是7月份(6.5%)达到高点后的连续3个月下降。在5.5%的涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素近1.5个百分点，今年新涨价因素约为4.04个百分点。
同时，10月份的生产者物价指数(PPI)也创年内新低至5.0%，低于市场预测的5.6%，显示物价进入回落通道，经济“软着陆”成功。市场人士普遍预计，11月、12月的CPI都将跌破5.0%，PPI或回落在4.0%以内，全年CPI预计在5.0%至5.5%之间。业界人士还预计，明年一季度CPI回落到4%以下，明年6月份回落可到3%以下。毋庸置疑，CPI的拐点来了，并已进入下行通道，这无疑将加强投资者对货币政策放松的预期。
从资金面来看，10月新增信贷超出预期。央行11日公布的数据显示，10月份当月人民币贷款增加5868亿元，超过市场此前5000亿元的预期，为今年6月份以来的最高值；同比多增175亿元，较9月份的4700亿元多增24.85%。
分析人士认为，信贷明显反弹是政策微调的表现。实际上，近期货币政策已有放松迹象。比如，10月20日3年期央票中标利率下降1个基点；11月8日，1年期央票中标利率28个月以来首次下行，降1.07个基点。上周央行连续第二周向市场投放资金，额度为670亿元，合计两周共净投放资金1630亿元。
业界专家称，从近期决策层的表态和公开市场操作的情况看，货币政策数量宽松的态势已经形成，未来央行将持续向市场投放资金，以保持流动性的适度宽松。由于12月份到期央票数量较少，故不排除央行届时进行逆回购操作的可能。市场的政策预期进一步增强，普遍认为货币政策没必要再紧缩，从结构性预调微调到总量转向只是时间问题。
今年以来，打压A股市场有三大内忧：一是高通胀；二是趋紧的货币政策；三是实体经济增速放缓，新股发行逆势高速增长。
如今，这三大内忧有逐步消除的迹象，经济硬着陆担忧解除，通胀拐点出现，财政政策扶持力度加大，千亿小企业金融债获批，货币政策转向数量宽松。目前投资者唯一放心不下的是大盘股上市，不过，证监会新主席上任首点三把火，酝酿完善IPO管理办法、再融资办法以及督促上市公司完善分红机制，使得多数投资者仍充满新的期待。
周末消息利好较多
从各大财经网站公布的周末影响市场重要资讯来看，也是利好消息不断。新华人寿11月16日上会，新华保险发行约1.6亿股，融资规模甚至不及50亿元，将远远小于此前市场预期的近200亿元，仅相当于一只融资规模较大的中小板股，并不会对A股市场资金面构成明显压力。更有消息称，证监会将立即从首次公开发行股票开始强化分红，招股说明书要求必须有细化回报规划、分红政策和分红计划，并作为重大事项加以提示，所有新股发行预披露的信息将全部按照新的规定进行修改，这对于A股市场无疑是一个长远的重大利好。
而在具体的行业政策方面，四部委要求新能源汽车试点城市免除摇号限行，这将推动新能源汽车的普及；环保部副部长吴晓青近日表示，我国大力发展环保产业，预计“十二五”期间环保投资将超3万亿元；生物医药产业“十二五”规划已经定稿，可能近期就将出台，在产业“十二五”规划将出台的“政策红利”预期下，医药板块出现趋势性行情将是大概率事件；这对于与消息有关的上市公司无疑都是利好。
而从国外来看，意大利总理贝卢斯科尼正式辞职，意大利债务问题或将迎来转机，意大利批准了削减债务的计划令国债收益率下降，暂时减轻了投资者们对于欧洲主权债务危机的担心情绪。此外，美国消费者信心指数好于预期，美股和欧洲股市都出现了大涨，这给A股反弹也提供了良好的外部环境。
震荡之后仍将反弹
从技术上看，沪指5日均线已经拐头，其对股指的压制作用在周四已经开始显现，但60日均线的支撑并未告破，对当前沪指仍有一定的支撑作用。下周初股指顺势调整的概率较大，但目前反弹行情并未出现根本性的转折。若下周海外市场不出现黑天鹅事件，预计A股强势调整的概率较大。此外，周K线均线系统维持空头排列发散状态，但5周均线继续上翘，中期走势看好。从日K线看，周五大盘收出十字星，处于短期均线压力之下和60日均线支撑之上。均线系统处于交汇状态，5日均线向下触及10日均线，短期走势看淡，不过在利好消息刺激下，大盘也许会直接上冲。
在资金流向上，上周两市合计净流出238亿元，上证周K线收于小阴线，成交量萎缩明显。从日流向观察，受获利资金出逃以及外围市场大幅波动影响，上周两市仅一个交易日出现资金净流入，且流入金额为63亿元。从周流向来看，连续两周的净流入结束，而上周的流出量能较高，为此，不排除本周仍有继续流出的可能。值得注意的是本周如果周流出资金规模逐渐缩小，那么大盘调整之后将会重新展开上涨。
在具体操作中，投资者要把握震荡节奏，抛开指数，重在精选个股，重点挖掘具有国家产业政策支持、行业景气度提升、价值明显低估、近期具有持续资金流入品种。尤其是锁定产业拐点来临和产业投资热点性品种。从板块看，“十二五规划”的产业政策陆续公布，为市场提供了炒作的路线图，后市可重点关注生物医药和能源科技(智能电网)。 □本报记者 刘伟
