RQFII再扩容引来活水 A股能否借力扭转颓势？

　　“针对股市大起大落要加大力度培养机构投资者，RQFII即‘人民币合格境外投资者’应该继续扩大，正在制定的具体办法很快就能付诸实施。”证监会主席郭树清在“十八大”期间接受记者采访时曾作出上述表态。话音未落，消息已经传出——经国务院批准，中国证监会、中国人民银行及国家外汇管理局决定增加2000亿元RQFII投资额度。

　　据了解，RQFII首期规模只有200亿元，后经过扩容达到700亿元，投资范围也有所放宽。但由于境外投资者对中国资本市场的投资需求强烈，相关试点机构积极申请投资额度，准备发行有关产品，700亿元的额度即将用完。因此，监管层才“大手笔”地再次增加RQFII的投资额度，并表示将进一步扩大机构范围、放宽投资比例限制。“预计本次新增的2000亿元额度也将很快用完，届时还会继续增加投资额度。”相关部门的负责人表示。

　　从年初开始，RQFII的额度扩张和资格申请明显提速。国家外汇管理局的统计数据显示，截至目前，全部RQFII试点机构数量已达到24家。其中，包括华夏、南方、易方达、嘉实等基金公司在内，共有9家基金公司获批了RQFII额度，合计已达290亿元。同时，工银瑞信、广发基金、上投摩根的香港子公司近期也已获得RQFII资格。此外，还有包括中金(香港)、申银万国(香港)、光大金控在内的12家券商也获批了RQFII，合计批准额度达到100亿元。

　　“证监会对A股未来的建设很明显，就是大力发展机构投资者，提高机构投资者在A股市场的比例。此番RQFII额度扩容，符合证监会的这一长期战略目标。”广州万隆的研究人员表示。根据市场人士的估算，目前RQFII在国内的投资额度在总市值中的比例还是很低，与其他周边市场存在显著差异，可以上升的空间至少还有5倍之多。

　　RQFII在投资额度、审批数量、参与范围三方面实现“大跨步”的背后，是境外投资者对A股市场关注和热情的逐步升温。港交所数据显示，截至10月26日，华夏沪深300ETF、易方达中证100ETF、南方富时中国A50ETF、嘉实MSCI中国A股指数ETF累计规模为152.71亿元。而在9月3日，RQFII所有A股ETF资产管理总规模只有106.93亿元。也就是说，在不到两个月的时间里，这一数字提升了30%，近50亿元资金通过RQFII流入A股市场。“7月以来，已有华夏、南方东英、易方达、嘉实等香港子公司推出了4只RQFII-ETF，境外投资者认购非常踊跃。”监管层有关部门负责人表示。

　　毫无疑问，境外资金的持续流入，表明其对我国经济以及资本市场中长期表现的信心。这种信心能否改变A股目前的颓势？从监管层的角度而言，至少希望答案是肯定的。这一点可以从消息发布的时间点中窥见一斑。本周，“维稳行情”并未如愿出现，周二沪深股市更低开低走，上证综指最终以大跌1.51%报收。在市场人士看来，监管层“2000亿元RQFII额度”的“底牌”似乎就是为遏制空头的“肆虐”而打出的。

　　那么A股是否会走出监管层所希望的态势呢？“一下子开放2000亿元的额度，虽然资金庞大，但是对于A股的总市值来说却是微乎其微，因此若要扭转大盘的下跌趋势困难重重。”在最新发布的策略报告中，广州万隆的研究员如是说。

　　据了解，目前RQ鄄FII与QFII在投资范围上有所不同，为控制风险，RQFII在试点初期不少于募集规模80%的资金投资于固定收益证券，包括各类债券及固定收益类基金，不超过募集规模20%的资金投资于股票及股票类基金。也就是说，如果加上这2000亿元追加的额度，RQFII当前对A股的投资量最多不超过540亿元。而这540亿元的资金量对于A股市场的整体容量来说还相对太小，而且也不会立即大规模入市。因此，市场人士表示，该政策性利好提振市场的效果可能不会太明显。甚至，针对RQFII至少能在短期内聚集人气的说法，也有市场人士提出了质疑，称对于国内投资者来讲，RQFII额度的相对距离还比较遥远，可能真正投入市场方面的资金还得靠一些政策方面的推动。

　　“目前的市场并无持续热点，而且成交量也比较低，在这样的大环境下，应该对A股持谨慎的态度。”该市场人士说。不过，这并不意味着盘面中毫无可取之处，广州万隆的研究人员就表示：“在A股历史底部，审批下来的资金自然也不会闲着。符合国家经济转型与升级的板块个股或将成为这些资金的首选，大盘仍然会呈现出一种结构性的行情出来。”

　　记者 王璐