股市仍面临方向性选择 私募继续看好主题投资

　　上周，上证指数在2100点附近徘徊，股市仍面临方向性选择。

　　最令市场关注的莫过于上海自贸区概念股的集体疯狂，与此同时，手游概念股有所回调。接受证券时报记者采访的多位私募人士认为，股市下跌空间不大，今年以来以主题投资为主的投资逻辑将得到延续，主要原因在于存量资金的推动，因此很难有大的行情，同时应注意估值较高的个股泡沫破灭。

　　启明乐投资产董事长李坚表示，对上海自贸区概念仍以短线对待，但不排除未来持续上涨。光大乌龙指事件告诉投资者，70多亿就可以把股市炒起来，因此目前资金并不是问题。其次，市场对自贸区的改革也有正面预期。此外上海自贸区概念股多为主板股票，调整时间较长，在创业板涨幅较大背景下，资金流动和风格转换对上海自贸区概念股也有所推动。自贸区的概念有望向天津、重庆等城市扩展，跟此前金改的逻辑一样，但部分个股回落的风险也很大。

　　李坚认为，整体来看创业板业绩并不超预期，仅有核心个股业绩亮丽，因此未来创业板是一种分化过程。不过未来成长股仍有空间，这轮医药股调整幅度较大，原因在于业绩增速下滑，但长期医药整体向好。环保股也经历一段下跌，主要问题在于业绩增长跟不上估值增速。

　　上海某私募研究总监表示，此前股市已经积累了较大的调整幅度，特别是银行股、资源股等周期股整体来看连续下跌概率较小。在四季度，一方面市场会对年报有一种朦胧预期，还会对经济政策的落实有所期待。未来一段时间的市场风险，在于积累了很多年的地方债务问题，大盘未来将处于箱体震荡的阶段。而前期创业板指数因为受到热钱追逐，泡沫较大，未来趋于震荡走低趋势。

　　上述人士称，外围市场暴跌对中国的影响较小，国内股市已经跌在其他新兴市场之前，预期已经经过充分消化。从投资角度来讲，市场目前的安全边际较高，在此前提下才有一系列主题炒作。

　　向日葵投资基金经理陈靖吾认为，前期爆炒的高估值股票在近期将进行回调，例如手游概念股等，未来一段时间还是要回到公司业绩上来。文化传媒行业中一些并购机会值得关注，同时医药、白酒等行业经过前期一段时间调整，目前已经渐具投资价值，虽然短期仍不排除会有回调，但是中长期看好。

　　从容投资认为，应该从估值的角度来看待新兴行业的个股，一方面是行业的整体市值空间，另一方面是上市公司单体市值，今年涨得非常好的新兴产业公司，都是预期行业空间比较大，而单体市值非常小的公司。从市值角度去给新兴产业估值，行业整体的发展空间能否在单体公司的实际业绩上得到验证。因此，投资者若要进行新兴产业投资，要围绕行业空间、单体市值，以及实际业绩三个角度去选择。证券时报记者 吴昊