尔康制药并购背后：博士生疑代持 刚创业身价2000万

　　一则普通的参股公告，却因为上市公司尔康制药(300267)的语焉不详而疑窦丛生。

　　9月3日尔康制药对外称，将使用自有资金2000万元收购中山市凯博思淀粉材料科技有限公司33.33%的股权，开始外延式扩张。但《金证券》记者发现，凯博思成立不久，并未开展经营，公司大股东张诺滋更是身份成谜，而占股比例近7成的淀粉专有技术到底为何物，至今仍未披露。

　　神秘技术价值4000万

　　凯博思成立于今年7月25日，住所为中山市南朗镇，注册资本金6000万元，主要经营范围为改性淀粉及其机械设备的研发、生产、销售。但公司目前并无生产和经营。收购完成后，尔康制药持股33.33%，为第二大股东，仅次于第一大股东张诺滋(持股34.02%)。

　　尔康制药证券部的工作人员对《金证券》记者表示，淀粉在药品领域有比较广泛的应用，双方目前的合作范围主要集中在药用辅料方面。收购完成后，双方将积极探索在淀粉类产品领域的技术深度研发。

　　“此次收购彰显公司外延式扩展的战略规划，公司将是行业整合下的最大受益者。”长江证券研究员刘舒畅认为，在行业监管趋紧的背景下，制剂企业的违规成本在不断提高，这会促使制剂企业向规范辅料厂商集中采购。尔康制药充分利用上市以后的资金优势，在全国范围内打造辅料营销网络，未来有望执辅料行业之牛耳。

　　这段看上去不错的姻缘，却因技术估值过高而引来市场质疑。根据公告，尔康制药本次收购的是凯博思股东喻朝晖手中2000万元的现金出资部分，剩余的4000万元股本为张诺滋、杨旗娜等6人的专有技术出资。

　　什么技术能值4000万元？对于凯博思的核心资产，尔康制药在公告中未曾透露一星半点。公司证券部工作人员也未透露更多信息，“具体情况还不清楚，我们并未接到董事会相关通知。”

　　第一大股东身份存疑

　　不仅如此，凯博思其他股东的身份背景，尔康制药似乎也有所隐瞒。

　　公司公告中对张诺滋、杨旗娜等6位技术股东没有任何介绍，仅显示张诺滋是公司法人代表，持股34.02%；杨旗娜、吴晓艳、梁德水、谢志豪四人持股数相同，均为7.33%。此外，股东熊云华持股3.33%。

　　手握价值4000万元的改性淀粉技术，张诺滋等人有何来历？《金证券》了解到，淀粉在药用上，主要是作为填充剂，或者是帮助药品吸收的载体，用于制作胶囊是近几年兴起的新方法。

　　“改性淀粉，是指天然淀粉经过适当化学处理，分子结构发生变化，使其更符合药品的稳定性、延压性等要求。”华南一位改性淀粉行业专家向《金证券》记者指出，“由于淀粉原料价廉量大，替代明胶等药用辅料将大大降低生产成本，市场前景还是比较广阔的。”

　　据了解，由于受近年来明胶胶囊陷入信任危机，且淀粉成本低于明胶，对改性淀粉替代明胶的研发，成为近几年行业科研重点。《金证券》记者注意到，张诺滋、余龙等7名科研人员曾以“华南理工大学可再生资源高分子研究中心”的名义，在今年1月期的《高分子学报》上发布学术论文，内容正是改性淀粉药用胶囊的研究创新。

　　如果张诺滋是改性淀粉方面的研究人员，那其持有改性淀粉技术也就不足为奇了。资料显示，华南理工可再生资源高分子研究中心隶属于轻工与食品学院，该学科拥有较强的科研能力，其淀粉与植物蛋白深加工研究中心，为教育部工程研究中心。与张诺滋一起发表论文的余龙教授，目前是华南理工轻工与食品学院特聘教授，博士生导师，主攻方向是天然高分子材料，如全淀粉、蛋白质生物降解材料等。

　　“张诺滋是我们学院出去交流进修的博士生，目前在澳大利亚做高分子材料方面的研究。”华南理工大学轻工与食品学院一位老师坦言。但张诺滋是否就是凯博思大股东，这位老师称，“具体情况不清楚。不过，我们学院对淀粉药用胶囊的研究确实走在全国前列，技术比较成熟，正在探寻产业化，目前已经与几家企业合作试生产。”

　　《金证券》记者注意到，该学院仅有的关于张诺滋的信息，为2006年自主招生名单中，有一名叫张诺滋的学生。按照正常入学年龄计算，这名学生应该在2010年本科毕业，今年25岁左右。

　　一旦收购成功，按照张诺滋持股比例34.02%计算，其持股价值超过2000万元。

　　金证券记者 陈岩