期指小幅反弹 “改革红”续演

　　股指期货12日小幅收红，截至收盘，主力合约IF1311报收2332.6点，较前一交易日结算价上涨13.4点，涨幅为0.58%，其余三个合约涨幅在0.6%附近。而沪深300指数涨幅更大，最终收报于2340点，涨幅为1.04%。市场人士指出，尽管昨日多头表现较好，且近两日有所企稳，但市场整体情绪依然谨慎。市场仍在谨慎等待政策信号的指引；而昨日公布的三中全会公报超预期，预计股指中期底部或已出现。

　　谨慎中等待改革信号

　　昨日，期指主力合约强势震荡，其一度向上攻击2350点关口，尾盘小幅走低，期指暂收于5日均线之上。现货指数相对期指表现更强，上证指数上涨0.82%并站上了5日均线。市场人士认为，现货成交量没有相应放大，上涨的持续性有待观察。

　　对于日内走势，上海中期分析师陶勤英认为，从期指日内持仓变化来看，昨日期指多头比空头表现出了更强的信心，日内的几个期指峰值都对应着持仓的峰值，这表明期指的上涨是由多头主动攻击所致。同时，盘面显示空头有一定的出逃迹象，反映出市场对于三中全会释放改革红利的乐观预期。不过，由于政策的不确定性较强，市场情绪仍然较为谨慎，期指收盘总持仓延续回落态势，同时期指尾盘的小幅下滑以及期指贴水幅度的扩大也显示出市场的谨慎情绪。

　　十八届三中全会12日闭幕，相关政策信号得以释放。在陶勤英看来，会议所涉及的改革红利力度符合市场预期，这预示着市场底已出现，但暂时不宜对其上升的空间寄予过高的期望。

　　中州期货持类似观点，其指出，昨日股指成交量仍旧处于相对较低的水平，显示十八届三中全会政策公布前投资者谨慎心态依然较为浓厚。虽然近两日期指有所企稳，但在会议精神还没有传达之前，各方谨慎心理较强，方向并不明朗。

　　反弹呼之欲出

　　空头势力待观察

　　在空头占据优势的格局之下，期指总持仓以及净空单的减少对近期反弹有一定的利好作用。不过市场人士提醒，目前空方的力量仍然不容小觑。

　　期指12日震荡最终收阳，沪深300指数成功收复5日均线。广发期货资深研究员郑亚男认为，总持仓虽然还在10万手以上，但在空头占据主导的格局下，总持仓连续两日出现明显的减少，这对于短期的反弹有一定的帮助。

　　从中金所公布的席位持仓数据来看，主力合约多方减持5477手，空方减持7106手，空方相对不坚定。而从下个月的布局来看，多方增持4684手，空方增持5197手。总体上多空双方均衡中空方稍不坚定。

　　“空方力量不容忽视”，郑亚男分析。就席位内部而言，IF1311合约前二十席位出现了安信期货和兴证期货增持839手和125手的多单，但空方内部则均是减持，只有浙商期货增持了20手的多单，总体多方力量占优。

　　从净空单来看，从11日的9584手减少至9004手，不大的降幅说明空方总体力量不减。

　　对于近期走势，郑亚男分析，综合来看，持仓释放着多空相对均衡的信号，期指有一定的反弹倾向，但空方的力量仍然不容小觑。

　　国泰君安期货研究员胡江来指出，期指量化加权指示信号较多地指向多头方向，日内受央行逆回购操作影响以及即将公布的政策憧憬，期指短时走高。资金面信息继续偏空，不同期限债券收益率均值继续上行、近期债券招标收益率高企以及发行规模未达预期等因素，表明地方政府债务问题与资金压力仍在发酵，后市或将继续利好空头。此外，总持仓量下滑幅度高于净空持仓减仓幅度的格局或暗示隔日走势上行的概率较低。

　　IF1311主力合约净空单走势图